納斯達克100指數因特朗普關税引發暴跌 迅速跌入熊市 - 彭博社

納斯達克100指數暴跌逼近熊市，自2月高點以來的跌幅已超過20%，投資者在全面市場崩盤中拋售昔日高歌猛進的科技股。

過去六週的拋售潮已使這個科技股為主的基準指數從峯值蒸發了近6萬億美元，市場擔憂唐納德·特朗普總統的關税政策將把美國經濟推入衰退。蘋果公司和英偉達等企業的市值縮水最為嚴重，這些公司曾因人工智能熱潮估值突破3萬億美元。照此速度，3萬億美元市值企業將不復存在。

暴跌中，芯片製造商博通公司和美光科技跌幅均超33%，而Marvell科技公司和星座能源等熱門AI概念股重挫至少45%。彭博社"瑰麗七雄"指數下跌24%，露露樂蒙和愛彼迎股價暴跌逾30%。

儘管遭遇如此拋售，截至週四納斯達克100指數過去五年仍保持20%的年均漲幅，這種漲勢曾引發泡沫預警。即便回調20%，該指數成分股估值仍高於歷史水平，市盈率依然超過二十年平均值。對多頭而言，若經濟衰退臨近，這將是危險信號。

“暴跌令人恐慌，但我們僅回吐了長期驚人漲幅的一小部分，尚未出現真正投降式拋售，因此進一步下跌並非不可能，“格林尼治盈透證券首席策略師史蒂夫·索斯尼克表示，“科技股終將重現投資價值，但我認為時機未至。”

科技股熊市

納斯達克100指數較近期峯值下跌20%

數據來源：彭博社

近期跌勢源於特朗普政府宣佈的關税政策，該政策被視為科技行業的“最壞情況”，尤其考慮到蘋果等公司對中國等製造業中心的高度依賴。納斯達克100指數週四暴跌5.4%，創2022年9月以來最大單日跌幅。週五中國宣佈反制措施後，市場拋售進一步加劇。

此次拋售是納斯達克100指數自2022年以來最嚴重的下跌，當年該基準指數因經濟增長放緩和利潤萎縮下跌33%。2022年底OpenAI發佈ChatGPT後，市場對新技術的狂熱預期推動指數走出低谷。在英偉達等大型科技股引領下，納斯達克100指數在兩年多時間裏實現翻倍，投資者押注AI領域的鉅額投入將帶來豐厚回報。

在此期間，大型科技股憑藉穩健的資產負債表和穩定現金流，具備了防禦性股票特徵。但近期回調使其失去這一光環，投資者拋售短期贏利股，轉而尋求國債或更傳統的股市防禦性板塊避險——科技股投資者正觀望何時跌勢會呈現買入機會。

“它們擁有強勁的現金流和出色的業務，但消息面極其複雜，”索斯尼克表示。“正如當初與‘七巨頭’上漲趨勢對抗是徒勞之舉，若現在試圖買入，你可能正逆着全球浪潮而行——如今這股潮流已轉向相反方向。”

使局勢更復雜的是人工智能的成本問題。科技巨頭已投入數百億美元建設基礎設施和研發，但尚未實現盈利。隨着該板塊盈利增長預計放緩，投資者開始質疑：花費數千億美元購置AI計算設備何時能帶來回報。

該指數僅用32個交易日就下跌了20%。若收盤維持在該水平下方，這將成為自2000年以來第三快的熊市下跌紀錄。根據彭博彙編數據，納斯達克100指數的市盈率已從2月的38倍降至30倍，而過去二十年的平均值為25倍。

“現在是保持謹慎的時候，”科利爾證券首席全球策略師馬克·格蘭特指出，“科技股估值曾嚴重過高，雖然正在回調，但我認為它們還會繼續承壓。”