隨着全球不確定性增加 印度央行料將延續創紀錄的流動性支持——彭博社

分析師表示，印度儲備銀行將繼續向銀行系統注入創紀錄規模的流動性，以保護經濟免受日益加劇的全球逆風衝擊。

IDFC第一銀行預計，當局本財年將通過債券購買和外匯互換操作注入高達4萬億盧比（470億美元）資金。SBM印度公司估計上半年可能注入2萬億盧比，這將是繼1月以來已注入的800億美元歷史性規模後的新增量。

充足的流動性對確保降息政策有效傳導至關重要，尤其是在美國新關税制度影響印度出口等風險上升的背景下。印度央行預計將在4月9日再次降息，延續其五年來首次於2月開啓的寬鬆週期，多頭預測這一舉措將推動基準收益率降至三年新低。

IDFC第一銀行首席經濟學家高拉·森古普塔表示：“在過去的降息週期中，只有當流動性盈餘至少達到2萬億盧比時，政策傳導才會生效。”

印度央行加大公開市場操作投放流動性

來源：Emkay Global，印度儲備銀行

與此同時，央行可能希望維持銀行系統流動性盈餘，因為4-6月遠期市場約350億美元的淨到期量可能再次導致資金短缺。如果選擇不展期外匯互換合約，央行需在到期時返還美元。

“印度儲備銀行的短期外匯頭寸預計將繼續需要通過展期或直接進行外匯互換，或額外的公開市場購買來維持流動性盈餘，”科塔克馬辛德拉銀行首席經濟學家烏帕斯娜·巴德瓦傑表示。

印度儲備銀行短期遠期美元頭寸創歷史新高

負值讀數意味着美元空頭頭寸

來源：彭博社，印度儲備銀行

上週，央行宣佈將在4月再購買8000億盧比，這一意外之舉給市場帶來驚喜，為債券提供了進一步的順風。10年期債券收益率上週五跌至6.46%，為2022年1月以來的最低水平。野村控股公司預測，未來幾個月將進一步降至6.25%。

流動性推動已幫助銀行系統從1月份的3.3萬億盧比赤字轉為盈餘。此次現金緊縮——十多年來最嚴重的一次——部分原因是央行的美元拋售。

IDFC FIRST銀行的森古普塔表示，新的購買“表明印度儲備銀行流動性管理的重點是使系統保持持續盈餘。”