什麼是斷路器、熊市、VIX？解讀股市崩盤 - 彭博社

紐約證券交易所的交易員們。攝影師：Michael Nagle/Bloomberg隨着美國總統唐納德·特朗普頂住壓力拒絕撤銷貿易關税，加上主要經濟體面臨衰退風險，全球市場的動盪局勢令人難以應對。

當市場劇烈波動時，投資者常使用晦澀的專業術語，以下是您可能聽到的詞彙及其含義解析。

熊市

傳統定義為股指下跌20%，標誌着投資者信心危機。部分專家主張採用更能反映長期趨勢的定義。Ritholtz財富管理公司董事長巴里·裏索茲提出"長期熊市"概念，其特徵是"在經濟挑戰時期波動加劇、週期性漲跌頻繁"。關於熊象徵投資者悲觀情緒的起源理論眾多：一説源自熊的攻擊姿態，另一説可追溯至18世紀熊皮貿易。

黑天鵝

指罕見、意外且不可預測，卻對世界造成巨大或災難性影響的事件（如疫情）。該術語由數學家、前期權交易員納西姆·尼古拉斯·塔勒布在其2007年著作《黑天鵝》中首創。與之相對的是概率稍高的"白天鵝"風險，還有人提出"灰天鵝"——可預測但仍屬小概率的事件。

逢低買入

在資產價格大幅下跌後買入。許多投資者採取這種策略，押注長期價格將回升。但該策略可能存在風險。Roundhill投資公司CEO戴夫·馬紮三月向彭博社表示，關税不確定性加劇意味着逢低買入就像購買不知演出陣容的折扣票，“投資者最終可能收穫爆款，也可能遭遇慘敗”。

熔斷機制

當交易所或特定證券交易被臨時暫停，以遏制恐慌性拋售或買入。當股票或市場指數達到特定水平時將自動觸發。

風險傳導

該術語通常指信心危機蔓延的風險，可能威脅更廣泛市場或全球經濟。也可特指某類資產無視實際前景普遍遭拋售的情況。

技術性回調

與熊市不同，市場回調通常定義為指數或證券價格較近期高點出現超過10%的短期下跌。

股市崩盤

股價快速下跌兩位數百分比，重創資產價值，可能引發長期熊市或預示經濟困境。通常由投資者恐慌引發，如1987年黑色星期一或2008年金融危機。崩盤風險是交易所實施熔斷機制或暫停交易以避免螺旋式下跌的原因之一。

避險資產

這類資產被視為不受股市波動影響。當市場情緒惡化時，交易者往往會湧向它們。例如，黃金傳統上被視為避險資產，某些政府債券也是如此。

保證金追繳

使用借入資金（通常來自經紀公司）購買股票被稱為保證金交易。投資者必須向經紀人提供抵押品（通常以其他股票形式），以抵消股票價值跌破特定水平（通常是貸款金額的某個百分比）時的風險。若抵押品價值跌至該水平，經紀人將發出保證金追繳通知：要求投資者要麼追加抵押品，要麼償還貸款。

賣空交易

賣空者從經紀商借入股票並在公開市場賣出，隨後等待股價下跌，以更低價格買入等量股票歸還經紀商。通過賺取差價（扣除交易成本後），賣空者獲得利潤。

該策略僅在股價下跌時有效。若股價上漲，賣空者將虧損，因為他們必須以更高價格購回股票歸還。

VIX波動率指數

VIX（波動率指數）又稱"恐慌指數"，用於預測未來30天美國股市的預期波動幅度。該指數基於標普500指數的即時價格數據，由芝加哥期權交易所（CBOE）於1993年推出。