高盛看跌市場，貝萊德下調美股評級——彭博社

2025年2月3日紐約證券交易所高盛集團標誌

攝影師：Michael Nagle/Bloomberg

在美國總統特朗普發動的貿易戰中，華爾街策略師們對股市前景的悲觀警告正不斷累積。

週一，貝萊德策略師Jean Boivin和Wei Li將美股評級從"超配"下調至"中性"，展望期為三個月。他們表示：“鑑於全球貿易緊張局勢大幅升級，預計短期內風險資產將面臨更大壓力。”

與此同時，高盛策略團隊（包括Peter Oppenheimer和Lilia Peytavin在內）指出，隨着經濟衰退風險上升，當前股市拋售很可能演變為持續時間更長的週期性熊市。

多個國際基準股指的跌幅已從技術上符合熊市定義。其中標普500指數較不到兩個月前創下的歷史高點一度下跌20%。

高盛策略師表示，週期性熊市通常持續約兩年，並需要五年時間才能恢復至起點水平。與突發事件引發的短期衝擊不同，這類熊市是經濟週期運行的結果。

目前他們認為本輪拋售屬於事件驅動型熊市。雖然兩類熊市期間股市平均跌幅都達30%，但"持續時間存在差異——事件驅動型熊市週期更短，復甦速度更快"。

衰退擔憂籠罩美國股市

自關税政策披露以來，標普500指數已下跌超10%

來源：彭博社

高盛經濟學家將美國經濟衰退概率上調至45%，該行策略團隊與多位華爾街分析師同步下調了對標普500指數的預期。

貝萊德首席執行官拉里·芬克表示，與其交流的大多數CEO認為美國已陷入衰退。與此同時，交易員們正大幅押注美聯儲將降息，因擔憂美國政府的貿易政策可能引發全球經濟收縮。

芬克公司研究部門策略師表示，正增持短期美債配置，這類資產可能從避險資金流中獲益。

“國際社會的全面回應及各國與美國的雙邊談判將耗時良久，導致難以預判危機解決時點與方式，“博伊文和李寫道，“鉅額財富縮水可能衝擊消費者信心與支出。”

儘管全球股市近三日市值蒸發近10萬億美元，多數分析師與投資者仍認為全球金融體系暫無即時風險。

但他們指出，在經濟前景日益黯淡的背景下，企業債市場凍結、違約風險指標跳升等壓力跡象正在累積。