美聯儲應避免在市場波動時採取行動 - 彭博社

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾

攝影師：阿爾·德拉戈/彭博社由總統唐納德·特朗普不斷升級的貿易戰引發的金融市場劇烈波動，加劇了關於美聯儲可能出手遏制損失的猜測。然而，多位美聯儲觀察人士表示，別指望這種情況會發生。

鑑於通脹仍高於美國央行的目標水平，且關税引發的價格上漲即將到來，經濟學家和市場分析師認為，美聯儲官員將等待衝擊波及實體經濟後才會降息。這可能需要數月時間才能在官方數據中顯現。

“如果我們沒有陷入衰退，美聯儲短期內很難忽視這種通脹，“摩根士丹利美國首席經濟學家邁克爾·加彭向彭博電視表示，“美聯儲近期將保持觀望態度。”

美聯儲官員在危機時期有采取行動穩定市場和經濟的傳統。有時這意味着在既定會議之間緊急降息，以避免嚴重衰退的可能性。美聯儲上次這樣做是在2020年3月，當時美國剛開始實施與疫情相關的封鎖措施。

週一某個時刻，利率互換合約顯示，央行在下週（遠早於美聯儲5月6-7日議息會議）降息25個基點的概率約為40%。此後投資者已降低了這一押注。

然而，當前的經濟數據仍指向美國經濟雖在放緩但保持穩定。三月份的就業報告顯示，就業市場表現遠超關税影響，月度就業增長超出所有預期。

週一在馬薩諸塞州劍橋，美聯儲理事阿德里安娜·庫格勒表示，關税的影響對通脹的緊迫性更甚於對經濟增長的影響。

市場壓力

當局還動用了臨時信貸額度，以防止低流動性導致信貸市場癱瘓。美聯儲曾在2020年以及2008年大金融危機期間採取過這一措施。

市場顯然正承受壓力。週一，股市下跌，三天內全球股票市值縮水約10萬億美元。隨着投資者尋求避險，美國國債和日元走強，儘管美國國債在週一開盤後從高點回落，全天交易走低，推動收益率曲線上揚。

儘管如此，金融市場的壓力尚未顯現出可能迫使美聯儲出手干預的流動性短缺跡象。與此同時，美聯儲青睞的核心通脹指標截至二月同比上漲2.8%——遠高於2%的目標水平——且最新關税措施尚未有機會影響價格。此外，一項衡量長期通脹預期的指標——美聯儲官員密切關注的重要通脹影響因素——已連續三個月緩慢攀升。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾週五表示，美國央行不會急於對市場動盪做出反應，並稱決策者有"義務"保持通脹預期穩定。

貝萊德首席執行官拉里·芬克在接受紐約經濟俱樂部埃裏克·沙茨克採訪時表示，他擔心高通脹和更高的利率。

“如果美聯儲認為再次面臨通脹預期可能失控的風險，那麼——就像2022年那樣——即使股市下跌20%，也不會阻止其維持緊縮貨幣政策，“彭博經濟的經濟學家安娜·王説。

可能導致美聯儲採取行動的一個因素是，如果有任何跡象表明國債市場或金融體系的其他重要部分運作不佳。“除非功能失調的市場帶來金融穩定風險，否則我真的不認為美聯儲現階段會進行干預，“ING首席國際經濟學家詹姆斯·奈特利表示。