隨着特朗普關税引發市場動盪，比特幣(BTC)波動性已低於股票——彭博社
David Pan
唐納德·特朗普總統對美國貿易伙伴發起的關税攻勢，已導致股市波動比最古老的加密貨幣更為劇烈，這一歷史波動趨勢的逆轉實屬罕見。
這種分化打破了比特幣與股票長期以來的相關性——數字資產通常會出現更大價格波動。與構成美國主要股指成分股的眾多企業不同，數字代幣並未受到關税的實質性影響。
市場觀察人士認為，適度的槓桿水平加上美國日益對加密貨幣友好的監管政策帶來的順風，增強了比特幣的韌性，表現為比特幣期貨溢價較低，以及用於加強短期保護的期權需求增長平緩。
“本週最顯著的現象是比特幣並未出現更劇烈的暴跌，“K33研究主管維特爾·倫德表示，“自4月2日關税公告發布以來，比特幣相對於股票指數表現堅挺，考慮到過去六天市場大幅去風險化的背景，這一現象極不尋常。”
比特幣過去10個交易日的實際波動率為43.86，低於標普500指數的47.29和納斯達克100指數的51.26。儘管加密貨幣期權市場短期波動性有所上升，但交易者對長期走勢仍持樂觀態度。
“總體而言，隨着短期重新定價效應顯現，隱含波動率已走高，風險逆轉指標的顯著變化表明下行保護需求激增，“加密貨幣做市商B2C2高級客户關係經理尼古拉·卡彭科表示，“儘管短期波動率增幅更為明顯，但長期波動結構仍相對穩定，市場焦點在於通過保護性頭寸管理尾部風險。”
部分原因在於加密貨幣衍生品市場的低槓桿率。過去幾個月，隨着一些投資者開始撤出風險資產，數字資產價格暴跌。根據Coinglass的數據，比特幣及其他代幣今年遭遇了市場最大規模的清算。
“比特幣相對於股市表現良好，部分原因是經歷過去一個月的多次劇烈拋售後，比特幣在解放日前的槓桿率較低，“主要經紀商FalconX市場聯席主管Ravi Doshi表示，“上週基差低於聯邦基金利率。”
根據K33的數據，基差（即期貨合約價格與現貨價格之差）持續保持在低位，溢價為6.3%，反映出市場持倉態度謹慎，而未平倉合約量仍維持在11個月低點。基差交易在美國投資者中頗受歡迎，他們可以從CME比特幣期貨與比特幣支持交易所交易基金之間的價差中獲利。
特朗普宣佈美國計劃對歐盟和中國等最大貿易伙伴的進口商品徵收高額關税，這些國家隨即公佈了包括報復性關税在內的反制措施。此舉引發全球市場震盪，標普500和納斯達克100指數遭遇2020年3月以來最嚴重跌幅。
“比特幣多頭應該會從這一表現中受到鼓舞，“Bitwise資產管理公司首席投資官Matt Hougan在接受彭博電視採訪時表示。Hougan預測，一旦市場波動趨於穩定，比特幣將重返歷史高點。
週二，這種最大的加密貨幣下跌約2%，至77,500美元。1月20日特朗普第二次就職當天，它曾達到約109,000美元的歷史高點。