油價暴跌促使投資者撤出看跌的ProShares基金（SCO）——彭博社

一隻與石油市場下跌掛鈎的交易所交易產品剛剛出現了自2020年以來最大的資金外流。隨着原油價格暴跌至四年低點，部分投資者從該基金撤資以鎖定利潤。

石油市場遭遇了歐佩克+的雙重打擊——在美國總統唐納德·特朗普上週公佈一系列對中印等主要原油進口經濟體尤為嚴厲的貿易政策後數小時，該組織決定增產。紐約期貨已連續四日下挫，交易價格接近2021年以來的最低水平。

部分投資者對油價進一步下跌的幅度日益擔憂，選擇對空頭頭寸獲利了結。最新數據顯示，ProShares Ultra Bloomberg原油ETF（該交易所交易產品旨在實現其標的指數每日表現兩倍反向回報）週一出現7220萬美元資金外流，這是自新冠疫情初期市場崩盤以來的最大淨撤資額。

與此同時，跟蹤油價的最大ETF——美國石油基金上週五資金流入激增2.75億美元，達到2020年以來最高水平。但在隨後交易日出現9870萬美元資金外流。

近期劇烈的價格波動在長期低迷後，吸引了各類投資者重返原油市場。摩根大通分析師Tracey Allen在給客户的報告中指出，截至4月4日當週原油市場淨流入116億美元。WTI期貨曲線各月合約的未平倉量也在近期交易時段飆升至三個多月來的最高水平。

在ETF交易中，個人投資者已養成利用經濟低迷期，通過新手友好的單筆交易即可買賣的證券籃子套利的習慣。這些所謂的"石油遊客"大量湧入，導致全球疫情初期美國原油價格短暫跌入負值。就在中東緊張升級威脅全球原油流動之際，散户交易者近期又向USO基金大舉注資。

Databento首席執行官克里斯蒂娜·齊表示，雖然機會主義投資者傳統上青睞股票，但隨着Robinhood等零售經紀商降低交易門檻，大宗商品掛鈎產品近年日益受到追捧。

這雖有助於增強流動性，卻也預示着震盪交易。本週一項波動率指標飆升至去年11月以來最高水平。

“散户驅動的資金流能提升表面流動性，但也會放大短期風險，尤其在快速變化的宏觀經濟環境中，“齊指出，“若市場情緒突變，這些資金可能急速枯竭並加劇風險。”