特朗普關税風波將衝擊客户財富，奢侈品股分析師警告——彭博社

上海的一家愛馬仕門店。攝影師：沈啓來/彭博社分析師警告稱，奢侈品製造商需要擔心的不是關税，而是隨之而來的股市暴跌對客户財富的衝擊。

德意志銀行分析師亞當·科克倫認為，這場動盪將推遲該行業的復甦，該行業已經在應對來自關鍵市場需求放緩的問題。他將表現優異的歷峯集團和古馳母公司開雲集團的評級下調至持有。兩家公司的股價週三均下跌約3%。

“展望2025年，我們對奢侈品需求復甦的規模和速度比大多數投資者更為樂觀。我們的判斷在約三個月內是正確的，”科克倫在一份報告中寫道，同時將他對該行業2025年增長的預測下調至2%。

全球市場週三再次遭受重創，此前美國總統唐納德·特朗普的對等關税生效。特朗普的最新舉措將中國商品的關税提高至104%，並對約60個與美國有貿易順差的貿易伙伴徵收進口税。

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摩根士丹利分析師也表示，關税本身對奢侈品公司的影響不會太大，因為它們可以通過漲價將任何關税轉嫁給客户。更大的風險來自隨之而來的經濟衰退以及股市暴跌對消費者信心的打擊。

德意志銀行的科克倫補充道，第一季度美國消費者需求的波動性超出預期，且至少在年內剩餘時間將持續如此。由於貿易戰導致美國或中國需求放緩，歐洲、亞洲和中東地區可能無法彌補由此產生的缺口。

然而，這種動盪也可能帶來機遇。科克倫將鉑金包製造商愛馬仕國際的評級上調至買入，他認為憑藉其品牌實力，該公司將成為贏家。

“估值問題長期困擾我們，但就像優質手袋一樣——物有所值。“科克倫表示。