特朗普貿易戰引發擔憂 安西斯-新思科技交易需中國批准引關注——彭博社

新思科技是全球少數幾家生產半導體設計軟件的主要企業之一。

攝影師：David Paul Morris/彭博社中美不斷升級的關税戰給全球最大一宗待決交易蒙上陰影，交易員們越來越擔心這起收購案可能因中國反壟斷監管機構的審查而陷入僵局。

安西斯公司於2024年1月同意被芯片設計商新思科技以約340億美元的價格收購，根據彭博彙編的數據，這是過去兩年全球第六大收購案。但在不到兩週的時間裏，交易價差——即現金加股票收購報價與目標公司當前交易價格之間的差額——已從每股約25美元擴大至40美元以上。

安西斯與新思科技交易價差因中國審查疑慮擴大

中國批准是340億美元芯片合併案的最後主要障礙

來源：彭博社

這一不斷擴大的價差反映出市場越來越不確定該交易能否克服最後一個主要障礙——獲得中國批准，兩家公司希望在今年上半年獲得批准。

“中國通常不會直接阻止交易，但他們可能會一再拖延，直到公司最終放棄，“Water Island Capital專注於併購套利的投資組合經理Matthew Osowiecki表示。“如果他們想通過延長流程或要求額外補救措施來報復美國，這就會導致延遲。”

最後的阻礙

儘管兩家公司總部都位於美國，但它們的業務遍佈全球且涉及中國關鍵領域。彭博彙編數據顯示，新思科技是全球少數幾家生產半導體設計軟件的主要企業之一，其2024年16%的收入來自中國。安西斯則生產工程師用於預測產品實際性能的仿真軟件。

這筆收購已獲得美國、英國、歐盟及多個較小司法管轄區的監管批准。中國是最後一個重要審查方。

奧本海默分析師Ken Wong表示，由於這兩家公司處於"戰略行業”，中國監管機構的審查是必要的。但他指出，北京與特朗普政府之間日益緊張的政治關係給交易完成帶來了更大風險。

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新思科技發言人表示，公司仍預計交易將在上半年完成，並"在獲得監管批准方面取得重大進展"。安西斯代表拒絕置評。

中國對外企收購案的審查拖延並不罕見。2018年，美國高通公司因未能及時獲得批准，放棄了440億美元收購荷蘭芯片製造商恩智浦半導體的計劃；2023年，英特爾公司也因同樣原因終止了54億美元收購高塔半導體的交易。

博通公司與軟件製造商VMware610億美元的併購案雖最終落地，但由於市場猜測中國可能阻撓交易，整個過程中投資者始終如坐針氈。

風險蔓延

不確定性也波及小型交易。例如英國電信網絡測試公司思博倫通信與美國收購方是德科技的合併案價差已飆升至去年11月以來最高水平。彭博彙編數據顯示，中國華為技術有限公司是思博倫第二大客户。

思博倫與是德科技交易價差創去年11月以來新高

數據來源：彭博社

是德科技的收購計劃上月已獲英國競爭監管機構批准。但該公司隨後將原定4月底的截止日期推遲至7月末，以等待中美兩國審批。是德科技拒絕置評。

Forte證券股票銷售高級副總裁伊曼紐爾·瓦拉瓦尼斯表示：“中國可能通過拖延需經審批的美企交易作為對美隱蔽反制。關税雖是當前投資者關注重點，但別忘了中美多年來還存在知識產權之爭、科技領域激烈競爭及美方對中國企業的封殺。”