英國脱歐為工黨意外GDP飆升帶來不祥之兆——彭博社

對於那些經歷了長達數年英國脱歐大戲的投資者和經濟學家來説，英國最新發布的GDP數據可能似曾相識：經濟增長突然加速，工廠開足馬力增產，而國際貿易關係仍懸而未決。

官方數據顯示，英國製造商在2月份加快生產線並緊急向美國出口商品，試圖趕在唐納德·特朗普通過全面關税顛覆全球貿易之前採取行動。

這推動英國月度國內生產總值增長達到0.5%——近一年來最高水平——其中僅製造業產出就攀升2.2%，創20個月新高。

這些數字給承諾要扭轉經濟停滯的工黨政府打了一劑強心針。然而，從英國漫長而具有歷史意義的脱歐歷程中得出的教訓是：後續往往會出現反噬。

二月英國工廠產出激增推動GDP增長

月度變化

來源：英國國家統計局

2016年公投中英國以微弱優勢支持脱歐，但歷時四年半、經歷兩任首相更迭才最終完成脱歐程序。在此期間，由於談判各方角力不斷，保守黨政府又難以讓議會通過協議，商業團體抱怨不確定性加劇。

2019年經濟增長尤其起伏不定，企業在關鍵脱歐截止日期前以創紀錄速度囤貨，結果又獲得寬限期得以消化庫存。這導致某些月份GDP急劇上升，隨後又出現逆轉。

經濟學家認為，當前白宮通過貿易聲明讓企業和政府持續猜測的做法，可能導致類似情況再次發生。

德意志銀行英國首席經濟學家桑傑·拉賈在談及2月GDP增長時表示：“我們應會看到第二季度及之後出現部分逆轉。事實上，如果我們判斷正確，這種由庫存支撐的強勢很可能會導致第二季度經濟收縮。”

利率政策

這些數據使英國央行的決策更加複雜，該行正權衡通脹壓力的持續威脅與支持受逆風衝擊的經濟之間的平衡。儘管無協議脱歐的威脅最終並未成為現實，但此次企業面臨的是大多數輸美英國商品被加徵10%關税的局面。

滙豐銀行英國經濟學家伊麗莎白·馬丁斯表示：“經濟學家當前面臨一個難題。未來幾個月無論數據如何變化，我們都必須在分析中附加’但這發生在關税實施前’的免責聲明。”

她指出，2月份製造業的強勢更可能是"需求前置而非持續復甦"。