特朗普關税舉措為時已晚 美國企業撤離潮已現：彭博MLIV Pulse調查

儘管唐納德·特朗普總統暫緩實施全面關税，但根據最新的MLIV Pulse調查顯示，投資者仍傾向於避開美國資產，轉而青睞歐洲和其他發達市場。

在4月9日至11日進行的調查中，203名受訪者中有81%表示計劃保持或減少對美國資產的敞口。這項調查是在特朗普宣佈對大多數國家暫緩90天徵税後進行的。超過四分之一的受訪者表示，他們削減投資的幅度超出了本月早些時候總統公佈高達50%的全球關税前的預期。

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來源：彭博社

注：數據基於4月9日至11日對203名受訪者進行的MLIV Pulse調查。

超過半數投資者正將目光投向美國以外的市場。歐洲是首選替代目的地，近三分之二的參與者選擇了該地區。81%的受訪者更青睞發達市場而非新興國家。

另一項在4月4日至9日期間（即特朗普最初宣佈關税政策後、政策反轉前）開展的調查顯示了相似結果。在647名受訪者中，超半數表示將減少對美國資產的配置。

“不確定性溢價”

彭博經濟研究指出，即便暫緩徵税後，美國平均關税税率仍將攀升至26%以上，較特朗普開啓第二任期時上漲近24個百分點。

暫停之後，標普500指數出現反彈，本週漲幅預計超過5%，部分收復了堪比新冠疫情高峯時期的跌幅。

與此同時，彭博社衡量美國債務的指標正邁向2019年9月以來的最大跌幅。對一些投資者而言，這標誌着貿易動盪造成的持久傷害。

“我們可以稱之為政策不確定性溢價，”傑富瑞國際首席策略師莫希特·庫馬爾表示，他建議投資者繼續減少對美國市場的配置。

增長前景

過去一週特朗普政府在貿易立場上的劇變，給今年美國經濟預期蒙上了長長的陰影。

3月份，美聯儲政策制定者將國內生產總值增長預期從此前的2.1%下調至1.7%。在後逆轉調查中，三分之二的參與者預計擴張速度將比央行的估計更慢。甚至美聯儲官員可能也開始認同——紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯週五表示，他預計今年實際GDP將放緩至“略低於”1%。

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來源：彭博社

注：數據基於4月9日至11日對203名受訪者進行的MLIV Pulse調查。

除了股票和國債，投資者對美元也持悲觀態度。一個月後，77%的受訪者預計彭博美元即期指數將走低。這是自2022年數據以來對美元最極端的看跌預期。週五，該指數觸及六個月來的最低水平，繼續抹去特朗普11月總統選舉勝利後的漲幅。

彭博策略師觀點…
“美元過弱可能很快會成為美國的問題。這將放大關税的影響，儘管最近有所暫停，但關税仍將比之前計劃低幾個百分點，並且仍然是自20世紀30年代以來最高的水平。”——西蒙·懷特，Markets Live宏觀策略師