巴西銀行（Banco Master）表示收購巴西利亞銀行（BRB）並非“必要之舉”——彭博社

2022年9月法利亞利馬大道的圖片

照片：維克多·莫里亞馬/彭博社

據首席經濟學家保羅·加拉表示，Master銀行這家快速增長並宣佈了一項有爭議收購協議的銀行，將此次交易視為“一個有趣的商業機會，而非必需品”。

與巴西利亞政府控制的BRB銀行可能的合併帶來了好處，因為BRB擁有更便宜的融資和分行網絡，而Master是完全數字化的，合併後將創建巴西第九大金融機構。

“另一方面，Master的盈利能力更強，”他補充説，目前該銀行的流動資產足以覆蓋短期負債。

自3月Master銀行宣佈與BRB達成收購協議後，投資者正紛紛拋售該行的銀行存單（CDBs）。週四，XP和BTG Pactual零售平台上這些證券的總供應量超過了100億雷亞爾。批評者稱，這相當於政府對一家長期被允許承擔過度風險的銀行進行救助。

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為實現年均86%的信貸組合增長，Master向個人投資者借款，嚴重依賴信用擔保基金（FGC）提供的激勵措施，該基金在巴西為每人每家銀行最高25萬雷亞爾的CDBs提供償付擔保。

加拉表示，“市場對Master銀行CDB債券的需求呈爆炸式增長”，因為它們仍受到信用擔保基金(FGC)的保障，且在二級市場的收益率達到約150%的DI利率。

他稱Master銀行的CDB是“零風險的絕佳投資”。

加拉指出，零售平台和獨立投資代理人通過銷售Master銀行CDB賺取了“鉅額財富”，因為他們能從中抽取一定比例的收益分成。

他表示投資銀行承擔風險是“正常現象”，並補充説Master銀行資產負債表上持有約93億雷亞爾的政府欠款債權，同時還投資了中小型企業股權。

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在他看來，Master銀行是巴西獨有的成功案例——過去十年依託中小銀行通過零售平台銷售FGC擔保債券的生態系統才得以實現，這些平台“發揮了關鍵作用”。

加拉認為，FGC是“打破巴西五大銀行掌控80%資產的壟斷局面、促進市場競爭的重要工具”。

他表示，若BRB此次收購成功，將誕生巴西第九大銀行集團，資產規模超1000億雷亞爾。

“這讓許多大銀行感到不安。”加拉強調道。