高盛預測避險需求將推動金價升至4000美元 - 彭博社

一塊1公斤重的金條。

攝影師：克里斯·拉特克利夫/彭博社高盛和瑞銀髮布了新一輪對黃金的樂觀預測。這源於央行需求強於預期，以及黃金作為對沖經濟衰退和地緣政治風險的工具，支撐了2025年金價將進一步上漲的預期。

包括莉娜·托馬斯在內的高盛分析師現在預測，到今年年底，黃金將上漲至每盎司3700美元——預計到2026年年中價格將達到每盎司4000美元——而瑞銀策略師喬尼·特維斯則指出，根據週五的兩份獨立報告，到2025年12月，金價將達到每盎司3500美元。

新的預測出爐之際，黃金上週上漲了6.6%，價格在週一創下每盎司3245美元以上的歷史新高。

這兩家銀行在3月份發佈了之前的前景更新，顯示出在不確定性環境下對黃金的強烈樂觀共識，尤其是在美國總統唐納德·特朗普的貿易政策攪動全球市場的情況下。

高盛分析師表示，今年官方部門的購買量應保持在每月平均80噸左右——高於之前估計的70噸——並重申了他們對黃金的買入建議。分析師還補充説，經濟衰退風險的增加也可能推動黃金支持的交易所交易基金的流入。

高盛分析師表示：“近期資金流向呈現積極驚喜，可能反映出投資者對經濟衰退風險對沖及風險資產價格下跌的重新需求。”他們補充稱，該行經濟學家目前預測經濟衰退概率為45%。若此情景成真，“ETF資金流可能進一步加速，推動金價在年底前升至每盎司3880美元”。

與此同時，瑞銀預計隨着全球貿易格局變化和地緣政治局勢強化避險配置需求，包括央行、長期資產管理機構、宏觀基金、高淨值客户和零售投資者在內的多領域將出現強勁需求。該行貴金屬策略師喬尼·特維斯指出，當前市場持倉尚未過度飽和，黃金仍有增持空間。

她寫道：“黃金持倉佔基金總資產比例有望突破2020年水平，雖未必達到2012-2013年峯值。”特維斯強調，自2008年金融衝擊以來，黃金投資者基礎已顯著擴大。“持續不確定性增強了投資組合多元化需求，這將對黃金形成支撐。”

特維斯同時指出，流動性條件趨緊——部分源於礦山供應增長受限及央行儲備與ETF持有大量黃金——可能放大價格波動幅度。