關税風險推高建築成本及市政債券買家需求——彭博社

根據範埃克聯合公司（Van Eck Associates Corp）塔瑪拉·洛温（Tamara Lowin）的觀點，關税將使州和地方政府的基礎設施建設計劃複雜化，投資者會因不確定性而要求更高補償。

唐納德·特朗普總統快速變化的貿易政策可能擾亂供應鏈，導致項目成本上升、耗時延長，甚至使部分市政建設計劃的可行性受到質疑。範埃克高級信用分析師洛温表示，成本上升意味着利潤空間被壓縮，風險隨之增加，投資者可能因此要求更高收益率。

洛温在研究報告中指出，旨在更新老化基礎設施或擴建現有設施的項目可能面臨更大挑戰。

她在採訪中表示：“所有領域的建設項目都會受到關税影響。雖然市政建設屬於國內部門，但公共部門和其他行業一樣依賴國際採購的產品和勞動力。”

她指出，醫療保健行業同樣面臨風險，因其大量物資和勞動力依賴海外供應。為應對美國護士短缺問題，許多醫院已開始從國外招募醫護人員。

紐約市交通系統首席執行官詹諾·利伯警告稱，關税可能通過提高建設成本對大都會運輸署的基礎設施項目產生"重大"影響，該機構正在評估徵税如何影響其多年資本計劃。他表示，即便列車在美國本土製造，部分零部件仍需依賴國外供應商。

紐約大學馬龍研究所研究員阿隆·利維（專攻大規模改造的通勤鐵路項目研究）表示，關税影響將取決於各機構選擇的供應鏈體系。

“我們從近期新冠疫情供應鏈斷裂中汲取的經驗將極具價值，“羅温表示。投資者必須審慎評估這一新環境下出現的交易機會。

“長期來看，流動性、韌性和敏捷性將成為我們衡量信貸資質的關鍵特徵，以確保其能抵禦不確定性，“羅温補充道。對於已開工的項目，她表示由於成本上升，原有預算很可能已不足。

“面對這些新情況，借款方可能需要尋求額外資金，“她指出。高收益發行人或將採用完工擔保債券形式，而投資級發行人則可選擇信用額度或銀行債務等更靈活的方案。