品浩削減土耳其投資 政治風險與超高收益率並存——彭博社

根據央行數據，截至4月4日的三週內，外國投資者淨拋售了價值48.5億美元的土耳其國內債券。

攝影師：Kerem Uzel/彭博社太平洋投資管理公司上月削減了土耳其債券持倉，此前因總統埃爾多安主要政治對手被捕引發的拋售潮。雷傑普·塔伊普·埃爾多安的主要政治對手被捕所引發的拋售。

“我們仍對土耳其持樂觀態度，但持倉規模已縮小，“管理1.95萬億美元資產的紐約新興市場團隊負責人普拉莫爾·達萬表示。政治動盪"對國際投資者信心造成破壞性影響，也對土耳其本土機構造成破壞。”

伊斯坦布爾市長埃克雷姆·伊馬莫格魯三月被捕事件衝擊了該國債券、股票和貨幣市場，引發市場擔憂政治鎮壓可能導致政府背離其親市場的經濟政策。雖然目前尚未出現這種情況，但央行數據顯示，截至4月4日的三週內外國投資者淨拋售48.5億美元土國內債券。

達萬表示該國債券為投資者提供了誘人回報，並對潛在風險提供了充分補償。土耳其央行在三月市場動盪期間將隔夜參考利率上調至46%，以提高里拉資產吸引力。達萬投資於與隔夜利率掛鈎的TLREF票據及浮動利率債務。

“如果用開車來比喻，政府正在踩油門，而中央銀行和財政部卻在踩剎車，”管理着過去五年表現優於97%同行的Pimco GIS新興市場本幣債券基金的達萬表示，“我們靠剎車賺錢。”

新興市場本幣債券收益率

土耳其兩年期債券在新興市場中收益率最高

來源：彭博社

其他基金經理也在押注復甦：William Blair的丹尼爾·伍德表示，土耳其五至十年期的長期債券具有吸引力，因為經濟前景並未改變。

達萬表示，他相信埃爾多安將繼續推進其旨在降低惡性通脹以鞏固政治支持的計劃。

“他們將在未來24個月內嘗試將通脹率拉回15%左右的高位，”達萬説。從投資角度來看，這“為你承擔的風險提供了足夠的補償。”