英國薪資增長加速就業下滑 英國央行陷兩難境地——彭博社

通勤者穿過倫敦威斯敏斯特大橋。攝影師：克里斯·拉特克利夫/彭博社訂閲**《每日經濟》獲取最新資訊與分析。

英國企業在面臨260億英鎊（343億美元）薪資税和美國關税衝擊前夕，正以疫情爆發以來最快速度裁員。

英國國家統計局週二數據顯示，3月薪資名冊上的員工數量減少78,467人，這一數據採集於工黨首份預算案4月生效前。第一季度職位空缺數自2021年以來首次跌破疫情前水平。

英國薪資就業人數創疫情以來最大跌幅

數據來源：英國國家統計局

注：基於即時PAYE税務記錄統計

這些數據最新表明，包含最低工資大幅上調在內的就業成本激增，疊加經濟前景惡化，已迫使企業縮減人力。就業下滑將對財政大臣雷切爾·裏夫斯構成打擊，此前跡象顯示英國經濟正逐步擺脱工黨政府7月上任以來的停滯狀態。

自10月預算案公佈以來，受薪僱員數量已減少12萬人，暗示工黨政策正在削弱促進就業的努力。

RSM英國經濟學家托馬斯·皮尤表示：“疫情以來最嚴重的薪資名冊人數下降表明，企業為應對4月生效的就業成本大幅上漲，已在3月開始精簡人員。”

數據公佈後英鎊漲幅收窄，日內上漲0.1%至1.3201美元。英鎊有望連續第六個交易日走高，創下自7月以來最長連漲紀錄。投資者加大了對英國央行放鬆政策的押注，幾乎完全消化了下月降息25個基點的預期，並預計年底前還將再降息兩次。

英國央行正面臨兩難局面：一方面工資壓力居高不下，另一方面隨着美國總統特朗普顛覆全球貿易格局，支持經濟的需求日益迫切，這使得政策制定者在決定以多快速度降息以應對美國關税帶來的影響時更加複雜化。

英國薪資增長再度加速

平均週薪，常規薪資年增長率

來源：英國國家統計局

注：經季節性調整

英國國家統計局表示，剔除獎金的薪資在三個月內上漲5.9%，高於截至1月份的5.8%。私營部門薪資增長（英國央行密切關注這一指標以尋找潛在通脹壓力的跡象）保持在5.9%。這遠高於與可持續保持2%通脹目標相符的3%水平。

然而，私營部門薪資增長預計將低於英國央行對第一季度6.2%的預測，而三個月年化薪資增長放緩至4.5%。

彭博經濟研究觀點…

“2月份私營部門薪資增長勢頭減弱和勞動力需求疲軟的跡象將有助於緩解英國央行對通脹持續性的擔憂。加上美國關税可能對GDP造成的衝擊，我們認為央行以每季度降息25個基點的步伐繼續降息的道路已經明朗，下一次降息將在5月進行。儘管我們認為可能需要更多證據表明潛在通脹也在放緩，但英國央行加快降息步伐的風險已經上升。”

——經濟學家安娜·安德拉德。點擊閲讀終端上的REACT報告

最新薪資數據包含了對前幾個月的大幅修正，以反映延遲和更新的申報。薪資數據通常也會逐月修訂，且初期常會誇大就業變動幅度。

由於預期英國經濟將受特朗普關税政策波及，投資者已加大押注英國央行將加快寬鬆步伐

職位空缺數回落至疫情前水平以下

數據來源：英國國家統計局

若被美國市場拒之門外的出口商（尤其中國企業）通過降價開拓其他市場，全球需求放緩、英鎊走強及貿易轉移效應可能共同抑制通脹。

畢馬威英國首席經濟學家雅爾·塞爾芬表示：“4月生效的勞動力成本上升短期內可能對未來數月薪資形成下行壓力。今日強勁的薪資增長數據將使英國央行在下月會議前陷入兩難。”

明日公佈的數據預計將顯示3月通脹微降至2.7%。但經濟學家和英國央行預計，隨着4月能源賬單和管制價格飆升，物價壓力將急劇加速，並在今年晚些時候逼近4%。雖然這不會引發第二輪效應，但梅根·格林等政策制定者鑑於生活成本危機後英國民眾對通脹可能更敏感，已敦促謹慎調整利率。

勞動力市場數據還顯示：

• 截至3月的三個月內，職位空缺降至78.1萬，較第四季度減少2.6萬，較2020年第一季度低1.5萬
• 失業率維持在4.4%，但由於調查回覆率下降（國家統計局難以修正），數據可信度仍存疑
• 截至2月的三個月內，裁員率升至每千名員工4人，現已穩定在2021年初疫情以來僅出現過一次的水平
• 經CPI通脹調整後，截至2月的季度實際工資增長3%，已連續19個月保持正增長，有助於提升家庭生活水平