印度央行再次跳過關鍵現金工具操作，引發政策轉向猜測——彭博社

位於孟買的印度儲備銀行總部大樓。攝影師：Dhiraj Singh/彭博社印度央行再次暫停其主要現金管理操作，引發市場對當局可能改變銀行流動性管理方式的猜測。

印度儲備銀行週三表示，根據對流動性狀況演變的評估，將不會在4月17日至5月2日的兩週內進行常規的14天現金操作。這將是該行連續第三次取消該操作窗口。

根據現行流動性框架，這一工具本是央行調控銀行體系貨幣流通量的主要手段。但該操作已停擺約五週。作為替代，印度儲備銀行間歇性地提供每日及短期現金窗口——例如五天期操作。

此舉引發市場討論：隨着新領導層評估如何更好地使借貸成本與政策利率保持一致，更靈活的方法——而非允許銀行以固定兩週為週期獲取資金——可能成為流動性管理的首選方式。上週，行長桑傑·馬爾霍特拉表示，流動性框架相關事宜仍在審議中。

“看起來印度儲備銀行正在重新審視其關於進行14天可變利率逆回購（VRR）拍賣的立場。在新任（RBI）領導層下，似乎有幾項政策可能發生變化，”QuantEco Research經濟學家Vivek Kumar表示。

閲讀：印度現金短缺促使央行考慮加大流動性注入力度

新舉措似乎正在見效：隔夜拆借利率目前更接近央行的政策利率。這有助於銀行更好地傳導近期降息政策，從而降低企業和消費者的貸款成本。

“儘管印度儲備銀行尚未正式推出新的流動性管理框架，但實際上過去幾個月的流動性管理已經發生了變化，”IDFC第一銀行首席經濟學家Gaura Sen Gupta指出。