印度ICICI銀行和HDFC銀行面臨經濟放緩與利率下調壓力——彭博社

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隨着經濟放緩對印度銀行業及消費者造成雙重壓力，該國企業將成為下週財報季的絕對主角。

私營銀行巨頭HDFC銀行與ICICI銀行將率先發布業績，初步跡象顯示1-3月季度全行業貸款增長疲軟。與此同時，印度央行的降息舉措可能進一步壓縮銀行淨息差。

印度家庭正轉向黃金抵押貸款，而部分小型金融機構不良貸款率攀升，這些信號表明消費情緒正在惡化——這預示着消費品巨頭印度聯合利華與雀巢印度公司的銷量增長即將放緩。

降息週期開啓 銀行淨息差承壓

印度多數大型銀行淨息差將出現下滑

數據來源：彭博社

注：季度數據統計截至3月31日財年

關税政策的不確定性促使印度央行在4月9日政策會議上調降經濟增長預期，並警告存在"增長抑制因素"。隨後有政府官員表示，印度或將在90天緩衝期內與美國敲定雙邊貿易協定框架。

亞洲科技企業如SK海力士和蘋果供應商立訊精密也將密切關注美國總統特朗普多變的關税措施可能帶來的影響。

值得關注的重點：

**週六：**HDFC銀行（HDFCB IN）預計公佈的季度貸款利潤率將低於去年同期。ICICI銀行（ICICIBC IN）可能顯示出央行12月下調現金準備金率的積極效果。野村證券分析師指出，隨着降息效應顯現，在監管要求平衡存貸款增長的背景下，市場焦點應從資產質量問題轉向利潤率管理。

**週一：**無重要財報公佈。

**週二：**無重要財報公佈。

**週三：**無重要財報公佈。

**週四：**印度斯坦聯合利華（HUVR IN）和雀巢印度（NEST IN）可能延續上季度趨勢——城市需求放緩而農村需求回升。Nuvama分析師預測，聯合利華季度銷量持平，雀巢有望增長3%。兩者關鍵看點在於城市需求復甦前景。

• 共識預測顯示，日本電產（6594 JP）第四季度營收增長主要得益於汽車產品和小型精密電機業務貢獻提升。彭博行業研究指出，關税可能導致未來數月日本市場對汽車馬達、電子元件及導航系統的需求停滯。
• 儘管特朗普仍在評估半導體及電子產品關税帶來不確定性，SK海力士（000660 KS）有望受益於韓國政府330萬億韓元（232億美元）的產業支持計劃。其第一季度營業利潤預計同比翻倍以上增長。

**週五：**花旗分析師指出，立訊精密（002475 CH）管理層認為美國關税不會改變競爭格局，因地緣政治對公司並非新問題。據路透社報道，這家75%營收依賴蘋果的企業正考慮將生產轉移至中國境外。2024年淨利潤預計增長24%。

• SMBC日興證券報告稱，野村控股（8604 JP）可能從其野村綜合研究所股票的未實現收益中獲益，該收益預計將突破5000億日元。全年淨利潤預計激增79%，與去年增幅持平。
• 彭博行業研究指出，得益於豐田汽車產量恢復，電裝（6902 JP）季度營業利潤或創歷史新高。鑑於關税影響，公司可能發佈謹慎展望。
• 共識數據顯示，愛德萬測試（6857 JP）第四季度營業利潤在芯片及組件測試系統強勁增長推動下可能增長逾兩倍。彭博行業研究表示，未來五年AI芯片需求激增背景下，這些半導體測試設備有望實現"長期銷售增長"。

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