台積電維持2025年展望不變 無視貿易戰擔憂加劇——彭博社

台灣積體電路製造公司維持了其2025年營收增長預期，表明這家最大芯片製造商有信心應對潛在貿易戰帶來的產業與經濟衝擊。

作為英偉達公司和蘋果公司的主要芯片供應商，台積電表示仍預計今年將實現20%中段的增長，這與1月設定的目標一致。儘管首席執行官魏哲家3月與美國總統特朗普共同宣佈了追加1000億美元投資，公司仍堅持2025年380億至420億美元的資本支出計劃。

台積電此舉或有助於安撫經歷動盪數日的投資者——美國限制英偉達向中國出口芯片及阿斯麥控股公司令人失望的財報，共同引發了市場大面積拋售。這兩大行業支柱企業週三市值蒸發2000億美元。

對於2025年，市場仍對關税給全球經濟及這個為地球上幾乎所有行業提供關鍵零部件的產業造成的影響感到不安。特朗普發動的貿易戰正促使經濟學家們下調全球GDP增長預測，從iPhone需求到計算領域的各項前景均蒙上陰影。

早在華盛頓對全球大部分地區加徵關税（不久後又撤回）之前，分析師們就已質疑從微軟公司到Meta Platforms Inc.等科技巨頭是否會在2025年繼續保持對英偉達芯片的採購節奏。這家美國芯片製造商是台積電僅次於蘋果的第二大客户。

週四，台積電預測第二季度營收將超預期。此前該公司公佈第一季度淨利潤達3616億新台幣（111億美元），超出分析師平均預估。上週台積電披露當季營收同比增長42%優於預期，部分原因在於美國為應對潛在貿易戰而囤積智能手機、筆記本電腦等電子產品。

彭博行業研究觀點

儘管ASML一季度獲得12億歐元極紫外光刻機訂單（同比增長83%），可能受益於台積電的產能擴張和低基數效應，但台積電的增長前景仍不明朗。美國對特定AI芯片（如英偉達H20）的出口限制及潛在的半導體進口關税，正為英偉達、蘋果等台積電核心客户帶來巨大需求不確定性，這些逆風因素仍可能延緩台積電的營收增長與擴產計劃。

• 分析師Charles Shum與Steven Tseng

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對經濟週期高度敏感的半導體企業成為今年市場拋售的重災區。2025年基準芯片製造商指數暴跌逾22%，而標普500指數同期跌幅為10%。

這家台灣巨頭未能倖免，其股價2025年累計下跌約20%。當前市盈率約為未來12個月預估收益的14倍，低於其三年均值16倍，也落後於費城半導體指數的估值水平。

台積電一季度銷售額增長42% 印證AI需求強勁

數據來源：彭博社，公司申報文件