高盛稱中國股票在美或面臨8000億美元拋售 - 彭博社

高盛估計，在美中兩大經濟體金融"極端脱鈎情景"下，美國投資者可能被迫拋售約8000億美元中國股票。

高盛分析師Kinger Lau等人在週三報告中指出，美國機構投資者目前持有約2500億美元中概股ADR（美國存託憑證），佔其總市值的26%。其對港股的敞口達5220億美元，同時持有約0.5%的中國A股。合計相當於逾8000億美元中國股票。

隨着美中貿易戰升級，兩國金融脱鈎這一曾不可想象的前景正引發越來越多關注。高盛加入了一批全球銀行的行列，開始評估投資者的最壞情況。美國財長斯科特·貝森特近期稱"所有選項都擺在談判桌上"的言論，令中概股從美股退市的擔憂重燃——這曾是特朗普首個總統任期內的重要議題。

來源：彭博社分析師寫道：“全球貿易體系的極端不確定性導致國際資本市場劇烈波動，並引發對全球經濟衰退及兩大經濟體在其他戰略領域脱鈎風險的擔憂。“他們預估，在強制資本管制情景下，中概股ADR和MSCI中國指數估值可能較當前水平分別下跌9%和4%。

高盛估計，美國投資者可能僅需一天就能完成其A類股票的拋售，而出售香港股票和美國存託憑證(ADR)則分別需要119天和97天。

與此同時，分析師指出，在同樣的極端情境下，中國投資者可能需要處置其在美國約1.7萬億美元的金融資產。他們補充説明，其中約3700億美元為股票，1.3萬億美元為債券。

高盛表示，在美國被動型基金中，規模最大且專注於中國市場的Kraneshares CSI中國互聯網基金（美國上市ETF）可能因ADR退市導致的強制清算而受到最嚴重衝擊。該行分析師指出，該基金ADR配置比例高達33%（其中半數未在香港上市），且72%的份額由美國投資者持有。

此前摩根大通預估，ADR退市可能導致相關股票被移出全球指數，從而引發約110億美元的被動資金外流。