歐洲央行市場觀點：不確定性呼籲謹慎態度 - 彭博社

歐洲央行如預期自六月以來第七次下調基準利率，並指出由於貿易緊張局勢加劇帶來的不確定性增加，這可能會削弱家庭和企業的信心。通過將存款利率下調25個基點至2.25%，貨幣政策制定者們確認了彭博調查經濟學家近乎一致的預期。在央行的貨幣政策決議中，貨幣政策不再被稱為“限制性”。

• 注：鏈接至歐洲央行的貨幣政策決議
• 注：鑑於美國關税政策帶來的風險，歐洲央行再次降息
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• 以下是來自德語區銀行經濟學家對決定的評論：

Ulrich Kater, 首席經濟學家, Deka銀行

• 如果連美聯儲都不確定如何應對唐納德·特朗普的政策，那麼歐洲央行更應保持克制，專注於歐洲的事務。
• 雖然價格形勢仍存在陰影，例如在服務領域，但今天的降息步驟是合理的。目前，歐元區的經濟風險有所增加。
• 現在從中推導出對歐洲貨幣政策的後果還為時過早。與美聯儲相比，歐洲央行處於明顯更平靜的水域。

安德烈亞斯·布萊，BVR首席經濟學家

• 我認為歐洲央行今日的降息決定是合理的。本已疲軟的經濟形勢因美國關税而雪上加霜，相應的貨幣政策參數已發生變化。隨着歐元走強、能源價格下跌和不確定性上升帶來的價格抑制效應，通脹壓力有望回落。
• 儘管如此，歐洲央行在未來幾個月應謹慎行事，不應過分受短期波動影響。擴張性財政政策（尤其是德國超大規模財政計劃）長期可能導致歐元區中性利率上升併產生額外價格壓力。
• 因此未來數月暫停利率調整是明智之舉，以便更準確評估長期影響。

卡斯滕·穆姆，唐納與羅伊舍爾首席經濟學家

• 歐洲央行對通脹率將持續穩定在2%目標值附近表現出信心。雖然工資上漲壓力仍然存在，但正日益被企業利潤率所抵消，因而不會推高整體價格水平。
• 此外，新聞聲明中特別強調現有增長風險（主要源於貿易衝突），預示未來數月可能進一步降息。增長動力疲軟疊加歐元顯著升值與原油價格下跌，短期甚至可能將4月通脹率壓至目標水平以下。
• 當前中性利率很可能已低於2%年率，可視為歐洲央行利率調控的首要目標。從目前形勢看，暫停降息可能性較低，因為可能推高價格的財政投資與支出計劃需中期才能顯現效果。

萊因霍爾德·裏克斯，德國儲蓄銀行協會首席經濟學家

• 隨着歐洲央行連續第七次降息，我們歐洲人向美元發出了明確信號：強勢貨幣——自四月初"特朗普關税"宣佈以來歐元持續升值——能有效抑制輸入性通脹。此外，歐元區持續的通脹放緩進程為這次審慎降息提供了空間。
• 這將從趨勢上降低企業和消費者的融資成本。若能通過削減官僚程序、加快審批流程，真正將新增債務空間轉化為歐洲投資能力的提升，歐元將在世界貨幣體系中進一步確立獨立地位。

烏爾裏克·卡斯滕斯，DWS歐洲經濟學家

• 面對歐元區日益增長的經濟風險和融資環境惡化威脅，歐洲央行再次將存款利率下調至2.25%。
• 雖然數據導向仍是決策核心，但未來數月能源價格壓力減輕和歐元走強可能進一步強化通脹放緩趨勢。這意味着後續降息的大門依然敞開。

克里斯蒂安·利普斯，北德意志銀行首席經濟學家

• 鑑於全球經濟面臨的重大下行風險，本次降息合乎邏輯且可能並非最後一次。雖然貿易緊張的影響尚難預料，但短期內歐洲將主要承受需求端的負面衝擊。這也讓歐洲央行更容易在必要時出手穩定市場，應對無序波動。
• 貿易衝突及未來發展的高度不確定性主導當前形勢。聲明中刪除關於利率水平限制性程度的評估也印證了這點——這不應被誤解為停止降息的信號。
• 由於高度不確定性，歐洲央行保持漸進策略，逐次會議決定貨幣政策。宏觀環境變化下，預計歐洲央行將繼續實施貨幣寬鬆政策。

照片：亞歷克斯·克勞斯/彭博社