BlueBay轉向增持30年期日本國債 - 彭博社

RBC BlueBay資產管理公司放棄了長期做空日本國債的頭寸，押注在日本央行暫緩進一步加息的情況下，這些債券將迎來上漲。

隨着美國貿易戰令經濟前景黯淡，該公司過去一週已轉向超配30年期國債，放棄了其將繼續下跌的押注。這一轉變發生在收益率飆升之際，本週早些時候30年期國債收益率升至二十多年來的最高水平。

“我們原本認為日本現金利率會逐步上升，”BlueBay首席投資官馬克·道丁在接受採訪時表示。“然而，由於關税導致經濟增長放緩，我們認為日本央行可能不急於在未來幾個月內加息。”

本月美國總統唐納德·特朗普宣佈加徵關税引發的金融市場動盪重創日本國債，使那些押注隨着央行逐步加息國債將下跌的投機者獲利。

但道丁表示，截至本週二30年期國債收益率已升至近2.9%的跳漲，使市場重新回到“有吸引力的水平”。該公司還增加了幾周前建立的曲線趨平頭寸，如果30年期日本國債表現優於10年期國債，兩者收益率差縮小，該頭寸將獲利。目前10年期收益率約為1.3%，約為30年期國債收益率的一半。

“過去一週我們看到30年期日本國債估值出現嚴重錯位，”道丁説。“在當前時點，日本30年期國債是我們認為發達市場利率曲線中最具吸引力的多頭頭寸。”

日本央行行長植田和男表示，鑑於美國關税政策帶來的不確定性，央行將暫緩考慮加息。市場對當前0.5%利率進一步上調的預期因此減弱，期貨交易員預計年底前再加息25個基點的概率約為50%。

道丁預計30年期國債收益率在未來幾周將繼續回落，他預測日本投資者將在5月初黃金週假期後增持長期債券。

他仍預計日本央行將在2026年3月底前將利率從目前的0.50%上調至1%，到2027年3月底上調至1.5%，但考慮到關税對日本出口行業的衝擊可能拖累整體經濟的風險，他承認這一預測"感覺還很遙遠"。

BlueBay對日元仍持樂觀態度，日元因避險資金流入而受益，該公司保持日元多頭頭寸，目標是從目前的142左右升至今年135兑1美元。