華爾街面臨終極敵人：不確定性——彭博社

今晨紐約證券交易所開盤時，人們屏息以待。

攝影師：蒂莫西·A·克萊裏/法新社

隨着總統持續推行關税策略，全球屏息觀望之際，投資者焦慮情緒日益加劇。彭博電視台全球財經記者 索娜莉·巴薩克**在這個"極度不確定"的時刻為市場把脈。此外：那些被允許以低於最低工資標準工作的勞動者現狀。

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市場最劇烈的震盪雖已平息，但投資者仍深陷風險管理模式。本週在接連不斷的私人通話中，他們坦言擔憂：若關税不確定性不能儘快解決，更多美國企業可能面臨重組甚至破產。

彭博商業週刊特朗普關税政策使企業併購陷入混亂為何布魯內洛·庫奇內利能在貿易戰中游刃有餘探訪格陵蘭的理由與政治毫無關聯源自MAGA的AI醫療獨角獸吸引意外聯盟最令人憂心的是，許多企業通過短期借款來支付庫存或其他業務成本。並非它們當前面臨困境或財務危機，但在不確定的關税制度下，當投資者無法預知不同商品和資產的成本時，他們選擇持幣觀望。

“投資、招聘、併購和戰略決策的敵人是不確定性，而我們現在正處於最大不確定性之中，”全球頂級投行之一Evercore的名譽主席拉爾夫·施洛斯泰因表示。

目前，從花旗集團到摩根大通，再到聯合航空，眾多大型企業都交出了堅實的第一季度盈利成績單。華爾街最大的股票交易部門創下紀錄，高盛和摩根士丹利僅該部門就各自實現了超過40億美元的收入。

但投資者仍對今年剩餘時間深感憂慮。黑石集團總裁喬納森·格雷上週在喬治城大學的一場活動中表示：“當前市場波動持續越久，出現‘意外狀況並引發多米諾骨牌效應’的可能性就越高。”

施洛斯泰因本週接受彭博電視採訪時指出：“最近兩次最大不確定性時期——金融危機和新冠疫情——均由外部因素引發，而美國財政和貨幣當局當時是穩定之源。但這次不確定性的源頭恰恰是政府行動，這位同時創立資管巨頭貝萊德並在卡特政府任職的資深銀行家坦言：“要讓事態重回正軌顯然更具挑戰性。”

4月9日紐約新聞集團內的行情顯示屏記錄着市場劇烈波動攝影師：Michael Nagle/彭博社他表示，在政策保持更長時間穩定後，高管們才能做出決策。投資銀行Moelis & Co.的埃裏克·坎託説：“我們依然是美國。我們仍是一個擁有巨大消費經濟的非凡國家，這吸引着資本流入。”

但曾於2011至2014年擔任共和黨眾議院多數黨領袖、現任Moelis副董事長的坎託也指出，投資者目前持觀望態度。他在接受彭博電視採訪時表示，這次的不同之處在於唐納德·特朗普正嚴格履行其縮小貿易逆差的"字面承諾"。他還表示，如果能看到具體成果——比如日本尋求進口更多美國商品——投資者會更有信心。

“見證成功的具體表現真的非常、非常重要，“坎託説，“總統非常擅長溝通。我希望我們能聽到一些關於成功的消息，人們將開始明白這裏的權衡是什麼。”

凱雷集團首席執行官哈維·施瓦茨指出，中美關係仍是房間裏最大的大象。在為即將推出的彭博原創系列節目《牛市》錄製時，他表示這兩個巨人"尚未在合作中找到平衡點”，並指出了其他令人擔憂的領域。

傑羅姆·鮑威爾昨日在芝加哥經濟俱樂部。攝影師：彭博社/彭博除了貿易問題，施瓦茨和許多其他人還擔憂在經濟放緩的情況下，通脹率仍高於美聯儲目標會帶來多大影響。昨日，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在芝加哥經濟俱樂部發表講話時，對關税導致通脹持續高企表示擔憂。這加劇了人們對滯脹動態——物價上漲而增長放緩——的恐懼，這一難題將使美聯儲陷入兩難境地：要麼降低利率以支撐搖搖欲墜的經濟，要麼保持高利率以對抗高物價。無論哪種情況，都會有人受損。

施瓦茨補充道：“人們現在的擔憂是，商業活動放緩，但由於政策決策，物價在一段時間內居高不下，最終你會陷入維恩圖中那個物價高企且經濟放緩的重疊區域一段時間。”

與此同時，被稱為華爾街恐慌指標的VIX指數一直保持在30以上。其一年的平均值接近17，儘管在今年波動最劇烈的時候曾飆升至60以上。DataTrek的尼克·科拉斯稱35為“危險區”。我們離這個水平並不遠。

投資者“仍應繫好安全帶”，施瓦茨説，“現在只是安全氣囊是否會彈出的問題。”

簡訊

• 一名聯邦法官裁定谷歌非法壟斷部分在線廣告技術市場。
• 哈佛大學警告稱，如果國税局試圖取消該大學的免税地位，將帶來“嚴重後果”。
• 約書亞·格林探討了海湖莊園會員資格如何可能解釋特朗普對關税的執着。
• 消費者金融保護局計劃大幅削減監管，並減少對金融科技公司的監督。
• 風險投資家、汽車製造商和航空航天公司稱可能成為1萬億美元市場的飛行汽車——終於要起飛了嗎？

與奢侈服裝品牌Brunello Cucinelli的創始人同行

Cucinelli位於意大利時裝公司總部。攝影師：Claudia Gori為《彭博商業週刊》拍攝意大利時裝設計師、以其名字命名的高端服裝品牌創始人Brunello Cucinelli對“低調奢華”有着獨特的反感。這個行業術語指的是一種低調的精緻，經常被用來形容他那價格昂貴的服裝。“我低調嗎？”這位71歲的億萬富翁在最近一次採訪中從他那寬敞的白色辦公室椅子上跳起來問道。他指着自己那件紅色人字紋夾克，扯了扯象牙色的燈芯絨褲。“當你早上醒來時，你真的會想，‘今天我要低調’嗎？”他搖了搖頭。“不！你想要時尚。你想要被追捧。低調奢華根本不存在。”

Cucinelli住在翁布里亞的一個村莊Solomeo的山上。自1985年以來，他就在這裏建立了他的公司，如今擁有3000名員工，公司坐落在一個綠意盎然的山谷中，點綴着古典風格的雕像，環境純淨。員工的平均年齡為37歲。儘管許多奢侈服裝品牌一直在掙扎，Cucinelli卻在增長。去年收入增長了12%，接近14億美元。（相比之下，Gucci的收入下降了近四分之一。）這家上市公司預測到2026年每年增長10%。10月，Cucinelli獲得了《女裝日報》著名的John B. Fairchild榮譽獎，這是一個終身成就獎，過去的獲獎者包括Ralph Lauren和Tommy Hilfiger。

布倫特·克蘭**與這位億萬富翁聊了聊潮流、關税和他深惡痛絕的"安靜奢華"標籤。閲讀更多： 為什麼布魯內羅·庫奇內利在貿易戰中游刃有餘

交易量下滑

• 1100億美元自4月1日（特朗普宣佈"解放日"關税的前一天）以來的全球併購交易總額，較去年同期下降28%。“人們正在觀望，“紐約蘇利文克倫威爾律師事務所合夥人奧德拉·科恩表示，“我們總希望有交易發生，所以這有點令人失望。”

“我四處走動時突然意識到——‘沒錯，我們確實在辦公室裏上課。‘我們稱之為辦公室學校。”

文斯·唐尼

加州太平洋帕利塞德斯卡爾瓦里基督學校校長唐尼的學校在今年冬季席捲洛杉磯部分地區的野火中被毀，目前正在聖莫尼卡低層辦公園區"水花園"上課。他表示，到目前為止孩子們覺得這很酷。

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