投資組合經理視加拿大股市為長期贏家——彭博社
Curtis Heinzl, Geoffrey Morgan
隨着總統唐納德·特朗普的貿易戰持續，投資組合經理們認為，加拿大股票有望跑贏美國同行。
“如果你展望未來十年，我認為可以看到機會正在向加拿大傾斜，”多倫多第一大道投資顧問公司首席投資官布萊恩·馬登表示。
在加拿大，借貸成本更低，股票估值較標普500指數低約25%，且該國貨幣匯率低於長期平均水平。馬登稱，這使加拿大成為國內外投資的成熟市場——進而推動股票表現優異。
加拿大股票較美國同行存在折價
12個月遠期市盈率
來源：彭博社
投資者已注意到這一點。儘管加拿大經濟在此期間大部分時間受到美國關税威脅，但標普/多交所綜合指數自2016年以來首次連續三個季度跑贏標普500指數。在特朗普4月2日加徵關税後的一週內，以加拿大為重點的股票ETF資金流入達到四年高位，淨增加25億加元（18億美元）。
加拿大主要指數連續三個季度表現優異
資金管理人認為選舉將提振加拿大經濟
來源：彭博社
數據已按截至2024年6月28日的升值百分比進行標準化處理。
該國將於下週舉行大選，但投資組合經理們預計不會出現美國級別的政治波動。自由黨總理馬克·卡尼和保守黨領袖皮埃爾·波利耶夫雙方 競選綱領均包含減税、開發自然資源和促進國內貿易等親商政策。
“無論誰勝選，税收政策似乎都在向好發展，“多倫多Picton Mahoney資產管理公司總裁兼首席執行官大衞·皮克頓表示。他稱加拿大已"突然意識到我們不斷下降的生產力再也無法容忍”，這促使各方提出提振經濟的方案。
拋開政策因素，加拿大股市本身具有防禦性特徵，表現為高股息率和大量避險股。金融、必需消費品和公用事業類股佔標普/多交所綜合指數的40%，而標普500指數中防禦類板塊（以醫療保健替代金融）佔比僅為其一半。
多倫多恐慌指數飆升但仍低於華爾街基準
標普500與標普/多交所綜合指數的"恐慌指標”
數據來源：彭博社
注：兩項指數均基於30日期權隱含波動率
但加拿大股市並未躲過關税衝擊波。雖然加拿大在4月2日避免了額外打擊，但其主要股指不久後仍進入了回調區域。截至週二，標普/多倫多綜合指數較1月30日的歷史高點下跌5.8%，而同期標普500指數下跌13%，納斯達克100指數下跌15%。
加拿大在汽車、鋼鐵、鋁材及不符合美墨加協定的產品方面也面臨關税。彭博調查經濟學家顯示，該國未來一年陷入衰退的概率接近50%，高於美國30%的預期。
不過對加拿大的押注屬於長期佈局。
IG財富管理公司首席投資策略師菲利普·佩特松將當前形勢比作互聯網泡沫後的市場，當時加拿大股市在近十年間表現優於美股。“部分原因是估值驅動，部分源於我們可能正見證大宗商品繁榮週期重現，“這位多倫多策略師表示。
加拿大股市九年首現年度漲幅超越美國
各指數年度百分比變化
數據來源：彭博社
佩特松指出：“這是加拿大向世界展示我們作為運營轄區的優勢機遇：更穩定的環境、熟練勞動力隊伍、願意協作的政府，以及優惠的税收制度。”