美聯儲褐皮書：貿易憂慮主導央行調查 - 彭博社

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根據美聯儲褐皮書對地區聯絡人的調查，最近幾周特朗普總統對美貿易伙伴加徵關税政策的不確定性在全國範圍內持續發酵。

週三發佈的報告指出：“自上次報告以來經濟活動變化不大，但國際貿易政策的不確定性在各地報告中普遍存在。”

本次褐皮書中"關税"一詞出現107次，是前次報告提及次數的兩倍多。“不確定"及其變體詞彙出現89次。報告顯示，隨着經濟不確定性（尤其是關税相關）加劇，多個地區經濟前景"顯著惡化”。

美聯儲褐皮書再現關税焦慮

2018年"關税"提及次數激增，直至疫情爆發

數據來源：美聯儲褐皮書、彭博社

注：*指每份報告中"關税"一詞出現頻次

亞特蘭大聯儲基於4月14日及之前收集的信息編制最新褐皮書。報告包含對美聯儲12個轄區商業狀況的評論與案例，數據直接來自企業及其他聯繫人。美聯儲下次會議將於5月6-7日舉行。

所有轄區均出現價格上漲現象，企業預計徵税將推高投入成本。多家企業反映收到供應商的成本上漲通知，多數企業表示計劃將成本轉嫁給消費者。

報告顯示：“企業反映已加徵關税附加費或縮短定價週期以應對不確定的貿易政策。”

特朗普的關税計劃頻繁變動，給進口產品和原材料的企業帶來巨大不確定性。特朗普暫緩了對數十個國家實施高額所謂對等關税的計劃，但仍對中國全面加徵10%關税及部分超100%的懲罰性關税。這些關税疊加在政府已對鋼鐵、鋁和汽車進口實施的關税之上。

就業情況基本持平或略有上升。報告特別指出政府部門及接受政府資助的機構崗位減少，這很可能反映出特朗普政府縮減聯邦僱員規模、削減開支的政策導向。

“多個轄區報告稱企業採取觀望態度暫停或放緩招聘，以待經濟形勢進一步明朗。”報告稱，“此外，有零星報告顯示部分企業正在為裁員做準備。”

有報告顯示消費者在關税相關漲價前搶購汽車和非耐用品，同時國際訪客數量下降。但非汽車類消費整體走低。

各轄區重點情況

• 波士頓：“加拿大遊客數量顯著下降，相關人士擔憂受美國關税政策的負面影響，來自歐洲和中國的夏季旅遊客流也將減少。”
• 費城：“有企業反映因擔心客户需求下降而取消了原定漲價計劃。另有一家企業表示大量餐廳因無力承擔菜品折扣，選擇不參與年度本地餐廳周促銷活動。”
• 克利夫蘭：“多家食品和酒店業企業將客流量下降歸因於經濟和政治不確定性，預計消費者將減少支出或轉向更實惠的選擇。”
• 明尼阿波利斯：“報告員工數量減少的企業多於增加的企業。”
• 堪薩斯城：“近幾周企業改善流動性和現金狀況的舉措突出，包括尋求更大信貸額度、折價出售庫存及變賣長期資產。”
• 舊金山：“受聯邦政策近期變更及私營企業 discretionary 和慈善支出縮減影響，公共和私營部門資金來源減少。資金短缺導致部分非營利組織削減服務項目並裁員。”
• 亞特蘭大：“木材及木製品製造商在關税政策不明朗的背景下需求放緩——有企業表示‘對6個月內的預測毫無信心’。”
• 聖路易斯：“部分企業反映因持續不確定性，暫緩執行原有資本投資計劃或制定新計劃。一家波本威士忌酒廠表示貿易規則不斷變化使得提前規劃幾乎不可能實現。”