2025年澳大利亞大選：投資者關注焦點 - 彭博社

一名男子在澳大利亞悉尼的ASX Ltd.運營的澳大利亞證券交易所查看手機，電子顯示屏上顯示着股票信息。

攝影師：Brendon Thorne/Bloomberg不要錯過任何一集。立即關注《彭博澳大利亞播客》。

## 彭博澳大利亞

投資者選舉指南

17:05

隨着澳大利亞選舉投票開始，唐納德·特朗普貿易戰引發的市場動盪繼續掩蓋了大部分領導人的競選活動——儘管一些政策可能影響跨資產類別的投資。本週播客中，主持人Chris Bourke詢問跨資產記者Richard Henderson：投資者在5月3日投票日前後需要注意什麼？瞭解更多：澳大利亞首次選民對2025年選舉的感受進一步收聽：混亂股市和選舉對你的養老金意味着什麼

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以下是經過輕微編輯的對話記錄：

**克里斯·伯克：**隨着澳大利亞人開始前往投票站，選舉結果看起來與當前金融市場的狀態一樣難以預測。在選舉結果公佈後的幾天和幾周內，投資背景會變得更加清晰嗎？大家好，我是克里斯·伯克。歡迎收聽彭博澳大利亞播客。距離投票日僅剩幾天，但有一件事比其他任何事情都更讓澳大利亞人憂心忡忡。你猜對了。美國總統唐納德·特朗普反覆無常的關税鬧劇淹沒了大部分辯論，反而讓澳大利亞人更加焦慮，因為動盪的股市衝擊了他們的養老基金餘額。但我們不要忘記，總理安東尼·阿爾巴內塞和聯盟黨領袖彼得·達頓都提出了一些政策變化，其中一些政策可能會影響股票、澳元以及你甚至可能沒有想到的投資。為了討論這些，我很高興再次邀請到彭博駐墨爾本的跨資產記者理查德·亨德森。

**亨德森：**你好。

**伯克：**裏奇，你已經投票了嗎？

**亨德森：**還沒有。我打算等到大日子那天。

**伯克：**啊，好吧，我想你現在每天忙於市場的起伏波動，可能沒時間提前投票。

**亨德森：**確實如此，我幾乎離不開交易終端。

**伯克：**不過眼下正值大選。在進入正題前，能否先概述當前股市狀況及主要驅動因素？

**亨德森：**我們仍處於劇烈波動時期，澳大利亞大選恰逢全球化和資本主義發展的關鍵節點。特朗普的關税政策可能重塑全球貿易格局，這對包括澳大利亞在內的許多國家影響深遠。作為澳最大貿易伙伴，中國是最受關注的變量之一。中美貿易協定至今未達成，且可能長期懸而未決——這種高度不確定性正壓制着包括澳大利亞在內的全球股市。除非這些全球性壓力得到緩解，否則當前波動很可能會持續，無論澳大選結果如何。

**伯克：**非常犀利的觀點。在我的記憶裏，澳大利亞大選從未面臨過如此動盪的全球背景。這樣，假設現在是5月5日週一清晨，你像往常一樣精神抖擻去上班，此時已知大選結果。若工黨勝選，市場將作何反應？若是聯盟黨呢？

**亨德森：**有大量可靠證據表明，在競選期間，投資者和市場會進入一種觀望狀態，而一旦結果揭曉，情況就會更加明朗。到了週一，市場會小幅反彈。兩黨政策差異相當具體，因此在預期金融市場反應方面並不存在巨大鴻溝，但有不少有趣的細節甚至存在共識。例如，兩大主要政黨對天然氣產量的支持可能會為伍德賽德和桑托斯等供應商提供助力。在房地產方面，兩黨都支持住房建設和相關支出。彭博行業研究指出，這可能對Mirvac、Stockland或Lendlease等公司形成支撐。此外在銀行業方面，若選舉結果明朗化，貸款增長可能獲得政策支持。這些動態既體現了兩黨分歧，也揭示了共同點。可再生能源領域對核能的質疑是另一個焦點——聯盟黨提出的核能計劃可能會逆轉可再生能源的進展，進而衝擊相關行業企業及為可再生能源項目融資的銀行。

**伯克：**沒錯，你剛才提到了關鍵點——前提是選舉結果明確，但這種情況並非必然。許多人預測將出現懸峙議會，即沒有任何政黨獲得足夠組閣席位，需要與小黨派或獨立議員談判。這種情況下市場通常會有何反應？

**亨德森：**正如AMP資本的肖恩·奧利弗所言，這類選舉結果對投資者構成最大風險。您已指出，小黨派話語權提升將推動其議程實施，可能導致部分人放棄期待中的生產力改革。以工黨需小黨派支持為例，AMP資本普遍認為其政策對企業友好度較低，可能邊際性衝擊市場。但需重申，懸峙議會帶來的持續政策不確定性和議程模糊性，將使金融市場承壓。

**伯克：**確實，組閣談判可能持續數週，在當前環境下尤為不利。歷史上兩大主要政黨執政期間，哪方更利好股市增長？

**亨德森：**這是個精妙卻複雜的問題。正如選舉結果揭曉（或未揭曉）當日所見，全球事件（如特朗普因素等）對金融市場影響遠大於國內政治。因此斷言聯盟黨或工黨更利好股市實屬困難。但數據顯示：1980年以來彭博情報指出，聯盟黨勝選後次年澳股年均漲幅達10%，工黨時期為7.5%。需注意特殊時期——陸克文/吉拉德執政時遭遇全球金融危機（雖非其引發），1970年代惠特蘭姆政府面臨石油危機衝擊市場。故雖存爭議，數據仍表明聯盟黨對股市支撐作用更顯著。

**伯克：**這確實很有趣——這些統計數據，我們知道原因嗎？我的意思是，是否僅僅因為聯盟黨被認為更親商，還是背後有更科學的因素？

**亨德森：**我認為，實際上這與全球環境有關，並不太反映國內政策。例如，霍克-基廷政府就是個例外，根據AMP資本數據，澳大利亞股市在該政府執政期間年均漲幅超過17%。所以，這在一定程度上反駁了工黨不夠親商或對市場不夠友好的理論。當然，那是一個非常改革的政府。因此，這是一個非常複雜的數據集，很難得出確鑿結論，而且它確實受到海外諸多其他因素的左右。

**伯克：**稍後回來時，下週末選舉結果公佈後，你還應該密切關注什麼？歡迎回到彭博澳大利亞播客。我是克里斯·伯克，正在和我們在墨爾本的跨資產記者裏奇·亨德森交談。我們正在討論股票和其他投資可能如何反應（或在某些情況下不反應）5月3日的選舉結果。裏奇，我知道我們是彭博社，專注於金融市場，但我想知道——我很想知道——目前博彩公司對阿爾巴尼斯獲勝與達頓獲勝的賠率是多少？

**亨德森：**我剛剛查了這些數據，結果讓我大吃一驚。澳大利亞一家頂尖博彩公司給出的賠率顯示，安東尼·阿爾巴尼斯在大選後成為下一任總理的勝率賠率是1.20澳元，而彼得·達頓及聯盟黨獲勝的賠率是4.50澳元。也就是説，博彩賠率基本上認定阿爾巴尼斯穩操勝券。我在另一家公司的彭博終端上看到的數據顯示，阿爾巴尼斯的勝率高達83%，而彼得·達頓只有15%。不過對這些數字得持保留態度，因為有大量證據表明，單筆或少量投注會極大影響這些數字，導致嚴重失真，所以不能過分依賴。要知道，這可不是民調——不是調查機構去問選民"你要投給誰"，而是賭徒們為了從結果中獲利下的注，賠率反映的是投注人數和方向。所以很難準確解讀，但博彩賠率展現的確定性確實讓我很意外。

**伯克：**是啊，這賠率確實離譜。你下注了嗎？

**亨德森：**沒，我絕對不碰賭博。

**伯克：**好吧。那説説你更熟悉的"賭注"——澳元匯率過去一個月像坐過山車似的，到底怎麼回事？大選會對匯率產生影響嗎？

**亨德森：**這又是一個外部國際因素壓倒選舉對資產或貨幣影響的典型案例。當前，澳元對全球貿易和美國關税政策的不確定性反應極為敏感。因此我們看到美元呈現疲軟——確切地説是美元走強。這實際上反映了澳大利亞在國際格局中的處境，關税衝擊澳大利亞或間接通過影響中國經濟削弱澳洲經濟可能帶來一些負面影響。但另一方面，隨着投資者開始動搖對美元優先地位的信心，澳元也可能獲得一些支撐。過去幾周，隨着特朗普發動貿易戰，美元作為避險貨幣和儲備貨幣的地位已有所削弱。儘管他後來收回了相關言論，但特朗普曾公開批評美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾，甚至威脅要解僱他，至少表示考慮過這樣做。這在全球金融市場引發強烈震盪，投資者對美聯儲獨立性的擔憂加劇——這對投資界而言至關重要，從而導致美元走弱。雖然特朗普已收回言論，但這些錯綜複雜的因素使得評估對澳元的影響變得異常困難。重申一次，這些全球性影響正壓倒澳大利亞國內或選舉相關的任何因素。

**伯克：**確實，政府債券也是這個故事的重要組成部分。在特朗普關税風波中，收益率一直在劇烈波動。你認為澳大利亞大選對這些變動有影響嗎？

**亨德森：**大選影響不大，但這些確實是非常重要的資產和投資，需要密切關注。在當前貿易緊張等背景下，投資者最關心的是，如果我們真的看到經濟衰退、全球增長放緩，那麼澳大利亞儲備銀行（RBA）將不得不降息。這幾乎是一個數學函數般的必然反應，需要通過降息來刺激澳大利亞的某種增長。顯然，由於通脹仍是他們正在應對的問題，利率目前處於高位。但降息是RBA試圖支持澳大利亞經濟增長的一種機制。因此，如果貿易戰持續一段時間，全球貿易關係重組，我們可能會看到更多降息，甚至在經濟放緩的情況下更快降息。

**伯克：**好的。如你所説，未來幾天和幾周內有很多投資需要關注，但大選帶來的真正變動，我想只會來自意外結果或懸峙議會那種可能需要數週才能決定的混亂局面？

**亨德森：**我認為是的。另一個關鍵點是，由於特朗普正對金融市場產生巨大影響——他試圖重塑美國與其主要貿易伙伴之間的關鍵關係——無論誰贏得澳大利亞大選（彼得·達頓或安東尼·阿爾巴尼斯），都必須應對這個問題。他們必須找到方法在這種不確定性中航行，無論是處理與美國的外交關係，還是應對中國經濟大幅放緩時如何保持澳大利亞的增長軌道。這將是一個巨大挑戰。因此，在思考大選及其結果的影響時，這一點至關重要。

**伯克：**説到這個，目前有沒有什麼投資是能抵禦特朗普影響的？

**亨德森：**哇，這個問題非常好。過去幾周黃金展現了驚人的抗特朗普特性。我們看到金價接連創下歷史新高，這顯然是傳統的避險資產。這種走勢反映了當前的所有不確定性，所以這是立刻能想到的選項。股市雖然劇烈震盪，但尚未徹底崩盤，投資者正期待喘息機會。美國股市可能出現反彈並傳導至澳大利亞，但這些錯綜複雜的逆風因素實在難以解讀。

**伯克：**好的。謝謝里奇·亨德森，也感謝您收聽彭博澳大利亞播客。

本期節目製作：保羅·艾倫；編輯：安斯利·錢德勒、克里斯·伯克；高級執行編輯：約翰·弗雷爾；媒體編輯部主管：艾瑪·奧布萊恩。