華爾街一位樂觀派因關税問題下調預期——彭博社

華爾街牌匾。

攝影師：邁克爾·納格爾/彭博社華爾街最樂觀的分析師之一已放棄對今年大幅收益的預期，因關税對美國企業的衝擊超出預期。

由Bankim Chadha領銜的德意志銀行策略師團隊將標普500指數年終目標下調12%至6150點。雖然較週三收盤價仍有14%上漲空間，但僅能收復該指數自2月峯值以來的跌幅。在此調整前，他們對該基準指數的預測曾是華爾街最樂觀的之一。

Chadha團隊還預測，今年標普500成分股企業利潤將下降5%，而市場普遍預期為增長8%。

“鑑於新關税的潛在影響巨大，且可能不成比例地由美國企業承擔，我們將2025年標普500每股收益預期從282美元下調至240美元，“策略師在報告中寫道，並指出市場共識預期存在進一步下調風險。

美國股市正承受特朗普總統激進貿易政策的衝擊，這些政策削弱了市場對美國資產的信心。雖然暫停新增關税的聲明曾引發釋然性反彈，但標普500指數今年仍累計下跌近9%，彭博美元指數同期下跌6.5%。

由於經濟放緩風險，分析師們對盈利前景已感到沮喪，美國基準指數的盈利修正幅度（即上調與下調預估之比）正接近歷史負值極值。

策略師估算，新修訂的關税將使商品進口實際從2.3%提升至26.4%，這實質上意味着8000億美元的增税。根據策略師數據，這相當於2024年美國聯邦企業税收總收入約5000億美元的規模。

短期來看，鑑於股票持倉已跌至歷史區間下限——這意味着市場在正面消息刺激下容易出現釋然性反彈，他們預計標普500指數將在4600至5600點寬幅震盪。該指數當前交易點位為5376點。

要實現持續改善，美國政府需要調整現行貿易政策——策略師認為隨着經濟開始惡化帶來的施壓，這種轉變很可能發生。但拖延越久，經濟衰退信號顯現的可能性就越大。

“可信的停戰協議可能需要民意支持率大幅下滑，“查達及其團隊寫道。“蜜月期結束後，支持率往往會與經濟狀況——尤其是消費者信心——趨於一致。”