經濟學家稱貿易戰使美國經濟衰退概率接近五五開 - 彭博社

Augusta Saraiva, Dana Morgan

2025-04-25

預測人士預計，唐納德·特朗普總統的貿易戰將通過推高物價和抑制消費者支出，對今明兩年的經濟增長造成衝擊。

根據彭博社最新經濟學家調查，美國經濟預計將在2025年增長1.4%，2026年增長1.5%，而上月調查的預測值分別為2%和1.9%。受訪者目前認為未來12個月經濟衰退的中值概率為45%，高於3月份的30%。

來源：彭博社

注：基於每月對最多49位預測者的彭博調查。

特朗普決定對美國第三大貿易伙伴中國徵收145%關税，並對大多數國家至少徵收10%關税，這令許多預測者警告經濟將急劇放緩，部分人預測今年將出現經濟衰退。這在一定程度上是由於佔國內生產總值約三分之二的家庭需求被大幅下調。

德意志銀行高級美國經濟學家佈雷特·瑞安表示：“要實現更強勁的增長，需要更快解決貿易戰並恢復對美國政策制定的信心。”

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儘管特朗普政府已對本月初宣佈的部分更具懲罰性的關税實施了90天的暫緩執行，但根據彭博經濟的數據，該國實際關税税率現已達到近23%——這是一個多世紀以來的最高水平——這對消費者和企業信心造成了打擊。

來源：彭博社

注：基於彭博對多達74位預測者的月度調查。

國際貨幣基金組織本週大幅下調了其對全球增長的預測，並警告稱，如果美國關税保持不變，它們將在全球範圍內產生連鎖反應。

## 深度分析

特朗普關税衝擊增長預期

15:40

彭博調查顯示，經濟學家現在預計，由於企業在關税提高前急於將貨物運入美國，第一季度進口年化增長率為19.2%。他們還下調了直至2027年的增長預期。

預測者還認為，直至2026年，美國的出口將下降。包括中國在內的國家對美國商品實施了報復性關税，這將使這些產品的進口成本更高，並可能導致海外需求下降。

美國經濟分析局將於4月30日發佈第一季度GDP的初步預估數據。

來源：彭博社

注：基於每月對最多50位預測者的彭博調查。核心個人消費支出價格指數剔除了食品和能源價格。

經濟學家預計美聯儲青睞的通脹指標——個人消費支出價格指數將在2025年底達到3.2%的峯值，高於3月調查中2.7%的預估。剔除食品和能源的核心PCE通脹率預計將達到3.3%。

“通脹預期上升但不會像2022年那麼糟糕，“Comerica銀行經濟學家比爾·亞當斯和瓦蘭·巴希雷坦表示。“自關税上調以來，美聯儲一直警告稱，在通脹上升時期降息的門檻比傳統經濟衝擊時期更高，後者會同時降低需求和價格。”

來源：彭博社

注：基於每月對最多59位預測者的彭博調查。

勞動力市場在短期內預計基本保持穩定，預測者預計今明兩年僱主每月平均將分別增加7.2萬和10萬個工作崗位。他們預計到2025年底失業率將攀升至4.6%，高於3月預期的4.3%。

該調查於4月18日至23日進行，共收到82位經濟學家的回覆。