貿易戰使美國經濟衰退幾乎成為五五開的可能——彭博社

2025年4月25日，美國總統唐納德·特朗普

攝影師：艾倫·施瓦茨/CNP

分析人士預測，美國總統唐納德·特朗普的貿易戰將損害今明兩年的經濟增長，因為關税提高推升物價並抑制消費者支出。

根據彭博社對經濟學家的最新調查，美國經濟預計2025年增長1.4%，2026年增長1.5%，而前次調查的增速分別為2%和1.9%。受訪者目前認為未來12個月經濟衰退概率中值達45%，較三月份的30%顯著上升。

經濟學家現預測一年內經濟衰退概率達45%

來源：彭博社

注：基於每月對最多49位預測者的彭博調查

特朗普決定對中國（美國第三大貿易伙伴）徵收145%關税，並對多數其他國家至少徵收10%關税，這促使許多分析師警告經濟將大幅放緩，部分人甚至預測今年就會陷入衰退。部分原因在於家庭需求（約佔GDP三分之二）被大幅下調。

“要實現更強勁的增長，需要更快解決貿易戰並重振對美國貨幣政策的信心，“德意志銀行美國高級經濟學家佈雷特·瑞安表示。

儘管特朗普政府對本月宣佈的部分懲罰性關税實施了90天暫緩，但根據彭博經濟數據顯示，美國實際關税税率已升至近23%——這是一個多世紀以來的最高水平。這已對消費者和企業信心造成衝擊。

經濟學家下調2025年美國GDP增長預期

來源：彭博社

注：基於每月對最多74位預測者的彭博調查

國際貨幣基金組織本週大幅下調全球增長預測，並警告稱若美國關税持續生效，將在全球產生連鎖反應。

## 深度聚焦

特朗普關税衝擊增長預期

15:40

彭博調查顯示，由於企業趕在更高關税生效前將商品運入美國，經濟學家現在預計第一季度進口年化增長率達19.2%。他們對2027年前的預測值也進行了下調。

分析師還預測到2026年美國出口將縮減。中國等國家對美國商品實施了報復性關税，這將提高這些產品的進口成本，並可能導致海外需求下降。

美國經濟分析局將於4月30日發佈第一季度GDP初步估值。

經濟學家預測美國通脹將上升

來源：彭博社

注：基於彭博每月對最多50位預測者的調查。核心個人消費支出價格指數剔除了食品和能源價格。

經濟學家預測，美聯儲偏愛的通脹指標——個人消費支出價格指數——將在2025年底達到3.2%，高於3月份調查中2.7%的預估。剔除食品和能源的核心PCE通脹率預計將達到3.3%。

“通脹將會上升，但不會像2022年那樣惡化，“Comerica銀行的經濟學家Bill Adams和Waran Bhahirethan表示。“自加息以來，美聯儲一直在警告，在高通脹時期降息的標準比常規經濟衝擊時期更為嚴格，後者會同時降低需求和價格。”

美國失業率預計將高於此前調查

來源：彭博社

注：基於彭博每月對最多59位預測者的調查。

勞動力市場短期內應保持相對穩健，分析師預計僱主今年和明年每月平均將分別增加72,000和100,000個工作崗位。他們預測，到2025年底失業率將升至4.6%，高於3月份預期的4.3%。

該調查於4月18日至23日進行，共收到82位經濟學家的回覆。