中國大宗商品企業等待減產以挽救利潤——彭博社

中國大宗商品生產商的盈利能力仍遠落後於其他行業，市場等待減產措施以緩解價格下行壓力。

持續供應過剩意味着去年盈利表現最差的原油煉化廠、鋼鐵廠和煤礦企業，在今年一季度繼續墊底，根據統計局週日公佈的數據顯示。

這些行業的產能過剩與需求疲軟形成碰撞，若中美貿易戰持續，這一態勢恐將進一步惡化。政府尚未落實上月早先關於削減石油加工和鋼鐵生產過剩的承諾。煤炭行業雖呼籲自主減產，但近月產量仍創歷史新高。

煤炭產量激增

數據來源：中國國家統計局

由於房地產危機及電動交通工具快速普及導致石油產品過剩，煉油企業在前三個月仍處於虧損狀態。煤炭生產商利潤同比暴跌48%——僅供應鋼鐵業的鐵礦石開採商跌幅更大——而鋼廠勉強實現微利。

煤炭行業尤其受到價格下跌的重創。基準動力煤價格今年以來已下跌13%，跌至四年低點，接近政府設定的長期合約價格這一理論市場底部。受中國房地產危機持續影響，鋼廠的處境也好不到哪去，儘管鐵礦石和高爐用焦煤等投入成本下降對利潤率有所支撐。

雖然大型生產商普遍比小型企業表現更好，但頭部上市公司的一季報仍呈現困境。上週五，煤炭巨頭中國神華公佈淨利潤下滑18%，儘管其略微削減了產量。鋼鐵製造商寶山鋼鐵淨利潤驟降38%。

最大煉油商中石化將於週一晚些時候發佈財報，預計將報告利潤萎縮。

即時動態

彭博經濟研究顯示，中國似乎正採取試探性措施緩和對美貿易緊張關係。中共中央政治局上週五發出的信號比市場預期的更為平和。

中國金屬礦商洛陽鉬業集團宣佈董事長和副董事長均因個人原因辭職。這家全球最大鈷生產商在今年一季度還提高了這種電池金屬的產量，儘管剛果民主共和國實施了出口禁令。

快時尚巨頭希音集團在針對小包裹關税生效前，已從連衣裙到廚房用品全線調高美國售價，這是貿易戰可能影響美國消費者的早期信號。

中國官方媒體宣稱對南海一座無人礁擁有主權，此舉可能加劇與菲律賓在該爭議海域的緊張局勢。

全球最大鐵礦石生產商之一淡水河谷駁斥了分析師關於"關税導致經濟放緩將致鍊鋼原料價格跌破85美元/噸"的預測。

本週日程表

(均為北京時間)

4月28日 星期一：

• 國務院舉行新聞發佈會介紹穩增長促就業政策，上午10:00
• 上海國際車展（持續至5月2日）
• 廣交會（持續至5月5日）
• 北京國際核電工業展覽會第二天
• 財報發佈：中國石化、江西銅業
• 中國神華15:30召開業績説明會

4月29日 星期二：

• 北京國際核電工業展覽會第三天
• 財報發佈：隆基綠能、通威股份、晶科能源、長江電力、三峽集團、中海油、中國石油、馬鋼股份、鞍鋼股份、山東鋼鐵、中國中冶、中遠海運、贛鋒鋰業、天齊鋰業、雲南能投、比亞迪、萬洲國際
• 中國石化09:00舉行A股業績網絡説明會
• 中海油17:00召開業績電話會

4月30日，星期三：

• 中國4月官方PMI數據，09:30
• 財新中國4月製造業PMI，09:45
• 中國有色金屬工業協會多晶硅周度價格評估
• 中國煤炭市場網煤炭周度線上簡報，15:00
• 上海期貨交易所周度商品庫存數據，約15:30
• 財報發佈：香港交易所
• 隆基綠能業績網絡直播，10:00

5月1日，星期四：

• 中國分佈式光伏新政生效
• 中國法定假日

5月2日，星期五：

• 中國法定假日