豐沙爾（Bradesco資產管理公司）認為巴西央行將加息幅度放緩至0.25個百分點——彭博社

布拉德斯科資產管理公司CEO布魯諾·豐沙爾由美國總統唐納德·特朗普發起的貿易戰可能導致外部通脹下降，使巴西央行能在5月貨幣政策委員會會議上將基準利率Selic的升幅放緩至0.25個百分點，布拉德斯科資產管理公司CEO布魯諾·豐沙爾表示。

“關税上調將導致美國物價上漲，但經濟也會顯著放緩，從而形成通縮環境和美元走弱，”曾在雅伊爾·博索納羅政府擔任財政部長的豐沙爾表示，“這有助於”央行放緩Selic利率的上升步伐。

將於下週召開會議的貨幣政策委員會自9月開始加息，最近三次會議均將利率上調了1個百分點。

目前，從巴西B3交易所利率期貨合約中提取的定價顯示，加息0.5個百分點的概率更大，這將使Selic利率升至14.75%。在貨幣政策委員會期權市場，交易員將下週基準利率上調0.25個百分點的概率提高至28%，此前央行董事們針對國際形勢發表了更為謹慎的言論。

市場最近也開始押注年底利率將更低。交易員目前預計，2025年底Selic利率將在14.50%左右，而3月底特朗普宣佈對美貿易伙伴加徵關税前的預期為15.50%。

“在此背景下，我們可以從中受益。雷亞爾實際貶值及其對通脹的影響將變得更加困難，”豐沙爾表示。“能源和其他大宗商品價格下跌帶來了通縮效應。鑑於貨幣政策已經收緊，央行採取更為謹慎的態度是合理的。”

豐沙爾指出，特朗普對美聯儲的批評也導致美元在全球範圍內走弱。此外，美聯儲可能採取不那麼緊縮的政策，有助於緩解匯率壓力，進而降低巴西的通脹和利率水平。 因此，布拉德斯科資產管理公司將年底基準利率預期從15%下調至14.75%。

不確定性持續存在

布拉德斯科資產管理公司高管認為，基準利率上調幅度將低於此前預期，但重啓降息取決於國內外不確定性因素的演變。

豐沙爾表示，政府降低財政風險對央行降息至關重要，其中一項挑戰是將法院判決債務納入2027年預算——該預算將在2026年選舉年進行討論。

豐沙爾強調，政府和國會需就法院判決債務問題展開“坦誠討論”，否則支出增加可能加劇債務問題並擾亂經濟秩序。

這位前財政部長表示，儘管外部環境可能在短期內利好央行，但不確定性仍然很高——無論是美國與貿易伙伴的談判進展，還是關税對經濟活動和價格的影響。“當前局勢下，這場貿易爭端將如何收場仍難以預料，”豐沙爾坦言。

布拉德斯科資產管理公司在3月份管理的資產達到9300億雷亞爾，其新聞辦公室透露。