捷克央行官員暗示下次降息可能是當前週期最後一次——彭博社

訂閲*《經濟學日報》，獲取最新資訊與深度分析。*

捷克央行副行長暗示，隨着房地產市場回暖加劇通脹風險，該國的貨幣寬鬆週期可能即將結束。

伊娃·扎姆拉齊洛娃表示，她於5月7日會議上面臨兩個選擇：將基準利率再下調25個基點，或維持在3.75%不變。這位副行長同時對市場押注明年進一步寬鬆的幅度提出質疑。

“我將保留決定權至下次會議，“扎姆拉齊洛娃週一在布拉格接受採訪時表示，“但即便我支持降息，也不能排除這將是本輪週期最後一次降息的可能性。”

繼去年快速下調借貸成本後，捷克國家銀行轉向更謹慎的策略——去年12月暫停行動，今年2月再度降息，上月則保持利率不變。政策制定者正重點關注服務成本、工資、房價及預算赤字持續增長等關鍵國內價格風險。

自3月政策會議以來，捷克通脹信號喜憂參半：整體通脹率穩定在2.7%，燃料降價抵消了食品價格上漲。家庭消費正從三十年來最嚴重的生活成本危機中復甦，但投資仍顯疲軟。

扎姆拉齊洛娃指出，雖然服務價格顯示增長略有放緩，但通過"虛擬租金"計算方式，房價上漲持續推高整體通脹與核心通脹的趨勢已清晰顯現。

她表示，房地產市場將成為今明兩年持續的通脹因素，也是利率必須比估算租金以每年2%左右正常速度增長時高出約25個基點的原因。

“目前房價增速已經且很可能持續快於此前預期，“Zamrazilova指出，“我們看到過去幾年通過高儲蓄積累的資金洪流正開始湧動。”

抵押貸款銷售達疫情時期峯值以來最高水平

數據來源：捷克銀行業協會

這位副行長表示，更高關税的風險正使長期前景蒙上陰影，貿易戰可能抑制全球增長並削弱需求，而潛在的供應鏈中斷和"去全球化"的其他方面正在製造通脹壓力。

自4月初美國宣佈新進口關税以來，投資者已加大押注捷克降息幅度，貨幣市場價格顯示市場預期未來12個月內終端利率將降至3%左右。

“雖然不能完全排除這種可能，但考慮到當前高度不確定性，我在想這是否過於樂觀了，“Zamrazilova説。

在她看來，服務成本持續強勁增長、房價上漲和實際工資增長意味着反通脹進程尚未結束，需要謹慎的貨幣政策應對。

“我希望幫助經濟壓力稍減，首選方案並非保持過度緊縮的貨幣政策，“她表示，“但政策仍需足夠緊縮以確保通脹不會再度加速。”