羅馬尼亞政治局勢或將持續推高歐盟最高債券收益率——彭博社

羅馬尼亞將面臨長期高企的融資成本，這場充滿爭議的總統選舉可能進一步拖延該國遏制歐盟最大預算赤字的措施。

這個黑海國家的10年期國債收益率約為7.5%，在歐盟成員國中，其與德國同類債券的風險溢價最高。政府在5月4日投票前回避了不受歡迎的縮減財政赤字的措施。

自共產主義倒台以來，該國一直陷入最嚴重的政治危機，此前法院宣佈去年總統選舉結果無效，當時一位邊緣親俄人物獲勝。週日的重新選舉中，另一位極右翼候選人成為領先者，民調預測兩週後的決選將是一場勢均力敵的競爭。

總統的行政權力有限，但新國家元首若與政府不合，可能會推動脆弱的執政聯盟發生變化。摩根大通公司表示，如果發生這種情況，可能意味着新財政措施的通過將被推遲。

摩根大通策略師尼古拉·亞歷山德魯-奇德修克和阿內茲卡·克里斯托沃娃在報告中表示：“我們需要經歷兩輪總統選舉，且財政背景根本性挑戰重重，需要更持久的溢價。選舉結果仍不確定，一些候選人可能會轉向不利於市場的政策方向。”

市場認為，若聯盟候選人克林·安東內斯庫或布加勒斯特市長尼庫索爾·丹獲勝，可能被視為"看漲選舉結果"，或將引發國內債券的優異表現。

但包括奧地利第一儲蓄銀行在內的分析師指出，債券市場任何寬鬆跡象可能需等待當局在本月底或六月初公佈財政赤字應對方案後才會出現。法國興業銀行策略師建議，在"政治雜音"消退前對羅馬尼亞國內債券保持謹慎中性立場。

儘管央行可能繼續通過管理浮動匯率制嚴格管控貨幣（該制度使列伊在政治危機期間維持在1歐元兑4.97列伊附近波動），但動盪已波及羅馬尼亞國際證券。這個去年新興市場最大外債發行國之一的海外融資成本持續上升，該國計劃發行更多債券以填補預算缺口——政府目標是將赤字率壓縮至今年經濟產出的7%。

維爾紐斯SB資產管理公司固定收益主管卡斯帕拉斯·蘇巴丘斯表示，以歐元計價的2029年到期債券約4.9%的收益率較中期互換利率高出逾280個基點。他表示，這是中東歐地區最寬的利差之一，超過了非歐盟和北約成員國、評級較低的一些國家發行的類似證券的利差。

羅馬尼亞的外國債券也受到了美國關税計劃導致的市場波動加劇的影響。蘇巴丘斯表示，如果不考慮近期全球拋售的影響，主權債券利差將回到2024年總統選舉第一輪之前的水平。他幫助管理着約15億歐元(合17億美元)的資產。

他表示:“有許多未知因素可能不會導致收益率收緊——政治不確定性、雙赤字惡化以及國際市場上債券供應增加。”“但由於公共和私人層面的槓桿率都不太高，而且與其他中東歐經濟體相比，信貸交易已經非常廣泛，進一步擴大的空間似乎相當有限。”