沃倫·巴菲特指標顯示股票價格處於合理水平 - 彭博社

2024年5月4日星期六，在美國內布拉斯加州奧馬哈市CHI健康中心舉行的伯克希爾·哈撒韋年度股東大會上，一名助手舉着伯克希爾·哈撒韋董事長兼首席執行官沃倫·巴菲特的紙板剪影。圖片來源：彭博社傳奇投資者沃倫·巴菲特推崇的一項關鍵估值指標顯示，當前股票價格較為低廉，這強化了美國股市強勁反彈仍有持續上漲空間的觀點。

所謂"巴菲特指標"通過威爾希爾5000指數衡量美國股市總市值與國內生產總值(GDP)美元價值的比率。即便在最近幾周股市飆升後，該指標仍處於9月初以來的最低水平。

現年94歲的伯克希爾·哈撒韋首席執行官本週末將在內布拉斯加州奧馬哈舉行年度會議，他此前聲稱"衡量估值狀況的最佳標準"是美國上市公司總市值與國家GDP的比率。該指標在去年底曾飆升至歷史高點發出警報，這與2021年市場峯值期間和2000年互聯網泡沫破裂前發出的類似信號如出一轍。

目前該指標值為180%，與去年日元套利交易平倉引發短暫但劇烈的拋售潮後的水平相當。那次股市下跌為2024年末標普500指數的強勁反彈鋪平了道路。

“這是一個關鍵指標，因為它能幫助投資者知道何時投入資金購買股票，”50 Park Investments的創始人亞當·薩漢表示，他一直在增持大型科技股。“全球貿易戰仍令人擔憂，但如果特朗普不進一步加徵關税，人們就會不斷買入，因為現在估值合理多了。”

隨着投資者試圖判斷關税引發的拋售是否使股票相對於基本面指標變得更便宜，各類估值指標今年變得更為重要。這些計算因標普500指數自4月低點反彈12%而複雜化，讓交易員們糾結是該押注漲勢延續，還是增持對沖頭寸防範下跌。該指數仍較2月曆史高點低約9%。

除了特朗普總統難以預測的貿易戰轉向外，投資者還為未來幾周財報季和下週美聯儲會議做準備，這些都可能成為決定股市走勢的催化劑。

該指標仍高於此前市場低點時的水平，包括2020年初新冠疫情引發拋售期間——當時該指標曾跌至近100%。其他常用估值指標也呈現類似情況：例如標普500指數當前未來市盈率為20.6倍，較年初下降8%，但仍高於18.6倍的十年均值。

原始註釋：沃倫·巴菲特最愛的估值指標閃現買入信號