德國政治動盪動搖對2025年贏家市場押注的信心——彭博社

5月6日，德國法蘭克福證券交易所，德國股市DAX指數在聯邦議院新總理選舉投票後的表現。

攝影師：Daniel Roland/AFP/Getty Images德國這場歷史性的政治變局，正動搖投資者對這個定價完美的股市的信心。

基準DAX指數暴跌2.1%，聚焦本土的MDAX指數下挫3.1%。此前弗里德里希·梅爾茨在議會投票中未能獲得多數支持以確認其出任下任總理——這是二戰以來首次出現這種情況。德國10年期國債收益率微升，走勢與歐洲其他債券一致。

儘管這位保守派領導人仍有望領導由基民盟/基社盟集團與社會民主黨組成的執政聯盟，但這一挫折可能破壞歐洲強勁的投資前景，而此時投資者正迴避美國資產。

德國股市是今年大贏家之一

DAX和MDAX指數因財政改革樂觀情緒而上漲

來源：彭博社

“這一天對內對外都發出了災難性信號，“DZ銀行研究與經濟部主管Jan Holthusen表示，“長期僵局將再次扼殺脆弱的增長希望。我們預計暫時不會產生持久影響。但若重新選舉，將徹底改變局勢。”

截至週一，德國DAX指數今年已上漲17%，市場對梅爾茨推動急需的財政改革持樂觀態度。該指數距歷史高點僅差不到1%。歐洲斯托克600指數在2025年上漲了6%，而標普500指數則下跌了4%，以歐元計算跌幅更大。

近幾個月來，隨着數十億歐元國防和基礎設施投資承諾的公佈，投資者紛紛湧入德國股市。目前這一投資邏輯依然成立，但梅爾茨意外失利給本已面臨諸多頭條風險（如特朗普總統的關税政策）的金融市場增添了新的不確定性。

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以下是其他市場參與者的觀點：

DWS集團歐洲股票聯席主管馬庫斯·波普：

“這確實是個負面意外，對整個聯盟及弗里德里希·梅爾茨的聲譽都有損害。不過基本情景仍是他將當選，市場會繼續前行。”

布朗兄弟哈里曼公司貨幣策略師埃利亞斯·哈達德：

“政治不確定性不會改變德國變革性的財政前景，議會已在3月批准了大幅增加國防和基礎設施支出的計劃…梅爾茨最終應該會當選。”

Atomos投資主管海格·巴斯蓋特：

“梅爾茨事件最終只會帶來更多不確定性。有趣的是看到德國選擇黨也在煽風點火，因此我認為這將是壞消息，因為決策難以協調一致或形成共同目標感。對歐洲國防開支項目而言同樣不是好消息，該項目的推進將更加困難。”

Nuveen全球投資策略師勞拉·庫珀：

“儘管梅爾茨投票造成波折，我們仍維持對歐洲股市的建設性觀點。德國已通過憲法修正案，表明財政擴張計劃有持續實施空間。投票結構也顯示下輪選舉可能產生明確多數席位。歐洲股市仍具備優勢，能進一步受益於德國財政主導情緒及資金從超配美股轉向，且歷史折價估值繼續提供助力。”

Pictet資產管理公司高級多資產策略師阿倫·賽：

“對於德國近期前所未有的局勢，我們建議不要高估其對市場的短期影響，應避免根據新聞流進行交易。不過這些事件提醒我們，歐洲和新興市場能否成為挑戰美國金融市場主導地位的可信競爭者，目前遠未明朗。”

瑞士蘇黎世EFG資產管理公司首席執行官丹尼爾·穆雷：

“自基民盟/基社盟贏得大選以來，基調音樂始終如一，如今我們首次看到執政聯盟內部出現分歧跡象。這無疑將加劇歐洲資產的不確定性，並促使部分投資者質疑當前的主流敍事。”

富達國際資本市場策略師卡斯滕·羅姆赫爾德：

“德國聯邦議院今日事件猶如炸彈，對德國和歐洲都是糟糕的一天。由於交通燈聯盟政府提前垮台，歐洲最大經濟體已陷入數月政治癱瘓。若僵局持續，政治經濟後果將難以估量。”

昆特私人銀行策略師尼古拉·索佩爾：

“目前尚不構成重大擔憂，但在最壞情況下，可能危及今年歐洲預期的關鍵催化劑之一。”

康聯銀行策略師安德烈亞斯·利普科：

“這為德國政治前景蒙上陰影。投資者本已將選舉議題擱置，如今金融市場正重新浮現輕微的不安情緒。”

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