亞洲貨幣飆升引發股市贏家搜尋潮 - 彭博社

近期亞洲貨幣的飆升正在改變該地區股市的前景，基金經理和策略師們更青睞與本地消費相關的股票，並預計全球資金將回流。

摩根士丹利策略師表示，他們看好印度和菲律賓等市場，這些市場的股票往往更傾向於內需。他們青睞房地產和金融等行業。安本投資更傾向於防禦性投資，如消費和醫療保健類股票，而法國興業銀行則認為印度是其與美國貿易談判的主要受益者。

貨幣走強往往會使出口商處於不利地位，但如果匯率前景吸引外國投資者，亞洲的升值趨勢對股市整體而言可能是積極的。央行也有更多降息空間以支持經濟。隨着台幣在過去一個月上漲近10%，台灣股市在經歷了資金外流數月後，迎來了全球資金的迴流。印度也是如此，貨幣升值與外資流入股市同步發生。

“當亞洲貨幣升值時，幾乎總是會導致外資流入亞洲股市，”Emmer Capital首席執行官馬尼希·拉伊喬杜裏表示。“資金流入最多的市場可能是此前拋售最嚴重的市場，包括印度、韓國和台灣。”

拉伊喬杜裏補充表示，他看好中國互聯網平台、韓國及中國金融股、印度銀行股和可選消費品等以內需為導向的股票。

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過去一個月，馬來西亞林吉特和韓元對美元匯率亦上漲超4%。

亞洲貨幣走強強化了"賣出美國"主題，併為該地區股市持續跑贏美股提供強勁助力。MSCI亞太指數年內上漲4.8%，而標普500指數下跌近4%。

法國興業銀行亞洲股票策略主管弗蘭克·本齊姆拉表示：“我們已開始觀察到外資重新流入印度股市。若市場開始計價美元對整體新興市場貨幣可能走弱，這將成為新興市場股票的額外利好因素。”

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投資者同時密切關注各國關税談判進展以精選個股。知情人士稱，印度在與美國的貿易談判中提議對限定進口量的鋼鐵、汽車零部件和藥品實行互惠性零關税。

“我們認為印度可能是亞洲受美國關税影響最小的國家，同時我們也看好菲律賓和新加坡，這兩個國家在東南亞地區的關税水平最低。”安本投資的投資經理吳新耀表示。

需要明確的是，全球貿易戰的不確定性以及本幣走強對出口商盈利能力的潛在損害，可能會抵消部分樂觀情緒。分析師指出，鑑於台灣科技企業的大部分收入以美元計價，其盈利很可能受到影響。

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“我們認為台灣和韓國的估值更具吸引力，但近期貨幣升值以及特朗普可能根據232條款對半導體加徵關税的聲明，將成為我們採取更激進看漲立場的障礙。”隆奧銀行高級宏觀策略師李浩民表示。

不過，若今年撤離亞洲市場的數十億美元資金中有部分迴流，這本身就將帶來重大提振。

“美元走弱是新興市場相對回報的重要驅動因素，有利於那些以本幣計收收入的市場和企業。”摩根士丹利策略師丹尼爾·布萊克等人在本週報告中寫道，“我們重申對亞洲/新興市場內需板塊的偏好。”