德意志銀行涉足軍工領域：今日五大議題 - 彭博社

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國防現也成為銀行業務

自美國總統唐納德·特朗普質疑美國對歐洲的安全保障以來，國防議題在歐洲和德國備受關注——銀行業也不例外。

德意志銀行三月份成立了“全行跨產品國防與基礎設施工作組”，企業及投資銀行業務主管法布里奇奧·坎佩利在接受彭博社採訪時表示。這支30人的團隊已完成了約20筆資本市場交易、併購及融資項目。德意志銀行在軍備領域的敞口達中等兩位數十億歐元規模——即約500億歐元。

目前該行已擁有400家軍備及關聯基礎設施領域客户。坎佩利稱這一數字還將顯著增長。歐洲軍備行業以中型企業為主，許多企業至今完全依賴銀行融資。坎佩利視幫助更多企業進入資本市場為己任。

法布里奇奧·坎佩利來源：peter-juelich.com像裝甲車製造商萊茵金屬這樣的企業正從當前的軍備熱潮中大幅獲利，第一季度營業利潤增長了近一半——而僅今年一年，其股價就上漲了約166%。公司首席執行官阿明·帕佩格表示：“萊茵金屬被需要——客户現在從我們這裏購買整座工廠。歐洲必須為新時代做好準備，在這個時代，我們必須全力以赴對抗對我們自由價值觀的威脅。”

*市場參與者今天可能關注的內容，由維雷娜·塞普、瑪麗蓮·馬丁、斯蒂芬·卡爾和亞歷山大·凱爾為您報道：（貨幣）政策、新的房地產壓力、快樂的投資者、*伯克希爾的轉變、以及當年的 iPhone。

(貨幣)政策

當唐納德·特朗普剛剛確認與英國達成一項貿易協議時，倫敦首先面臨的是英國央行的利率決定。經濟學家仍預計，倫敦將把基準利率下調25個基點。因此，焦點問題是下個月是否會釋放進一步寬鬆的信號。美國總統在Truth Social上寫道，該協議將是“全面且徹底的”。昨天他曾預言，一項“重要貿易協議”將於今天公佈。現在他寫道，與倫敦的協議之後“還會有許多其他”協議。目前正處於“嚴肅談判”中。特朗普一再敦促降息的傑羅姆·鮑威爾昨天強調：不急於行動，並暫時保持貨幣政策工具不變。美聯儲表示：“如果宣佈的大幅關税上調得以維持，可能會導致通脹上升、經濟增長放緩以及失業率上升。” 瑞典央行鑑於美國貿易戰的不確定性，剛剛維持基準利率不變，但暗示未來貨幣政策可能輕微寬鬆。挪威的貨幣監管機構重申，年內可能會開始降息。

新房地產壓力

過去幾年，商業地產貸款讓德國州立銀行付出了沉重代價。該領域的風險準備金部分高達數億歐元。雖然目前業務出現企穩跡象，但評級機構晨星DBRS週四發佈研究報告警告稱，州立銀行仍將面臨挑戰。報告指出，當前全球貿易緊張局勢可能引發額外風險。那些"原本表現出韌性的房地產類型，如物流和工業地產，可能在關税提高和供應鏈中斷的情況下承壓"。評級機構認為，在房地產市場中受近期低迷影響尤為嚴重的寫字樓領域，挑戰也將持續存在。

房地產準備金

數據來源：企業/彭博社（數值經四捨五入；DZ銀行包含私人客户數據）### 投資者喜訊

西門子能源股價今日一度攀升超4%。這家燃氣輪機和電網設備製造商表示受美國關税影響有限，同時受益於全球電力需求的強勁增長。該公司上月已上調全年營收和利潤預期，今日公佈的季度數據顯示燃氣輪機訂單量翻番，特殊項目前的集團利潤增長逾五倍。彪馬股價飆升近8%，因投資者對第一季度營收小幅增長及重申全年預期感到欣慰。萊茵金屬股價創歷史新高，這家軍火製造商第一季度營收達23億歐元（超出分析師20.5億歐元的預期）後，法蘭克福股價最高上漲2%。傑富瑞分析師Chloe Lemarie認為細節數據進一步佐證了該杜塞爾多夫企業四月末預先發布的全年預期增長潛力。

伯克希爾的變革？

沃倫·巴菲特的指定接班人在伯克希爾·哈撒韋積累了數十億美元資產。但與這位世界著名投資人的財富構成不同，格雷格·阿貝爾的資產中僅有極少部分是伯克希爾的股票。這位62歲的管理者持有價值約1.75億美元的股份，約佔其淨資產的18%——根據彭博億萬富翁指數，其淨資產為10億美元。阿貝爾持有的伯克希爾股份價值僅為巴菲特1600億美元持股的約千分之一。長期觀察伯克希爾的人士不禁疑問，阿貝爾接手後是否會進行變革。這些變革可能包括擴充目前精簡的高管團隊，乃至重新調整業務領域。阿貝爾相對較少的持股比例也可能引發疑問：他是否會改變伯克希爾高管的薪酬結構，或調整公司的雙重股權架構。

當年的iPhone

蘋果用户在使用iPhone和iPad時默認通過谷歌搜索，這讓母公司Alphabet每年花費約200億美元。這已引起美國反壟斷監管機構的關注。在週三的聽證會上，蘋果高管埃迪·庫伊表示，這項協議對公司來説可能終將不再必要。越來越多的客户正在放棄傳統的網頁搜索方式。四月份，蘋果設備上的谷歌搜索查詢量首次出現下降。庫伊將此歸因於用户轉向人工智能技術。“環境正在發生根本性變化，這可能影響設備使用方式。雖然聽起來很瘋狂，但十年後人們或許不再需要iPhone。“庫伊特別強調，對於蘋果瀏覽器Safari而言，像Perplexity這樣的AI專業搜索工具已成為替代選擇。

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