倫敦銀行家尋覓IPO重啓良機 希音上市遇阻後市場再探風向——彭博社

這家中國創立的時尚零售商捲入了美國關税戰。

攝影師：Yuki Iwamura/彭博社在備受期待的Shein上市計劃暫緩後，倫敦銀行家和投資者將重啓IPO活動的希望寄託在少數候選企業身上。

Shein原本計劃今年進行大規模IPO，一度尋求高達500億英鎊（670億美元）的估值，這常被吹捧為倫敦重振IPO活動所需的催化劑。

然而，這家中國創立的時尚零售商捲入了美國關税戰。據彭博新聞社報道，隨着Shein評估貿易限制對其業務的影響，該交易的進展已放緩至停滯狀態。

英國股票資本市場經歷了一段艱難時期，近年來IPO稀缺，且有多家知名企業選擇海外上市加劇了這一局面。彭博彙編數據顯示，2024年倫敦IPO融資額跌破10億美元——這是金融危機以來融資規模第二次跌至如此低位。

“年初時，市場對IPO週期性反彈抱有真正樂觀態度，”年利達律師事務所資本市場業務合夥人Mike Jacobs表示，“但宏觀和市場波動——尤其是受關税影響的行業——已再次猛烈顯現。”

倫敦IPO市場自2022年以來持續低迷

Shein暫緩上市為交易復甦增添壓力

來源：彭博社

注：2025年第二季度數據截至5月9日

儘管如此，未來幾個季度擬議中的一系列交易或許能為市場帶來期待已久的火花。雖然持續關税戰帶來的寒蟬效應繼續拖累歐美IPO活動，但銀行家表示多家企業正等待市場平靜後立即啓動發行計劃。

“多數IPO時間表已經調整，”英國投行Peel Hunt Ltd的ECM主管布萊恩·漢拉蒂表示，“未來三到五個季度將有3-5宗值得關注的倫敦IPO項目陸續推進。”

考慮逆勢而行的企業包括iFOREX金融交易控股公司。這家年收入5000萬美元的交易平台於週五宣佈正考慮在倫敦證券交易所上市。

據彭博報道，其他考慮今年在倫敦上市的企業包括桑坦德銀行支持的支付公司Ebury，私募持有的消費信貸提供商NewDay，以及希臘的Metlen能源與金屬公司。

烏茲別克斯坦黃金開採商Navoi礦業冶金公司也在加速推進最終上市準備，而據知情人士透露，總部位於香港的EcoCeres公司正將倫敦視為明年潛在的上市地。

倫敦證券交易所集團入口。攝影師：克里斯·拉特克利夫/彭博社可以肯定的是，私募股權所有者可以考慮其他方式來減持股份。例如，NewDay的所有者CVC Capital Partners Plc和Cinven一直在接洽潛在買家對整體或部分業務的興趣，彭博社報道上個月。

投資者仍在承受上一波英國上市潮帶來的嚴重損失，這一點在本週Deliveroo Plc宣佈由DoorDash Inc.收購時尤為明顯，收購價不到這家總部位於倫敦的外賣平台約四年前IPO時76億英鎊估值的一半。

“2021年糟糕的IPO表現無疑仍在投資者腦海中記憶猶新，”總部位於倫敦的Singer Capital Markets市場策略師傑米·康斯特布爾表示。然而，“我們並不認為這會引發投資者的‘抵制購買’。投資者渴望新鮮血液。”

2021年英國最大規模上市表現不佳

來源：彭博社

注：按上市規模排序

為了鼓勵更多企業上市，英國當局正在實施幾十年來最大規模的上市規則改革，包括放寬投票規則和股權結構等措施已經到位。他們還在探索如何釋放退休儲蓄的投資，例如通過整合政府養老基金。

儘管如此，鐵路養老基金（Railpen）高級投資經理卡羅琳·埃斯科特表示，還可以採取更多措施來促進資本獲取，包括加強零售投資以及政府對新興企業的支持。該基金管理着超過340億英鎊的儲蓄。

交易平台OTC Markets的董事傑森·帕爾托維茨表示，取消股票印花税並支持倫敦證券交易所為早期企業設立的初級市場AIM，也是重振市場的關鍵。

“因此，倫敦需要加倍努力支持AIM，以培育未來的風險階段企業，而不是專注於吸引所謂的‘頭條企業’進入其市場，”他説。