微軟(MSFT)成關税風暴中軟件股避風港——彭博社

Ryan Vlastelica

隨着特朗普政府的貿易戰給經濟前景蒙上陰影，軟件股已成為尋求避風港的投資者的首選之地。

來自微軟公司和ServiceNow公司的業績支撐了該行業的一個核心看漲論點，即它們持續實現強勁增長（包括人工智能領域），同時受關税風險影響較小——關税正是引發整體市場波動的關鍵因素。

貿易戰的緩和可能降低硬件或半導體類科技公司的風險，正如週一股市反彈所顯示的那樣。但軟件公司的業績凸顯了該行業的堅實基礎，與此同時不確定性依然存在，關税也並未消失。

今年軟件板塊表現遠超科技行業其他領域，其強勁業績與經營實體產品類別的科技巨頭形成鮮明對比——後者在當前環境下已顯現更多掙扎跡象。蘋果公司、亞馬遜公司、Arm控股公司和高通公司本季度均表現令人失望。

軟件板塊領跑

該行業今年成為科技領域的安全避風港

來源：彭博社

數據已按截至2024年12月31日的增值百分比進行標準化處理。

滙豐銀行科技研究主管Stephen Bersey表示：“軟件模式具備諸多在經濟波動時期極具吸引力的特質，因此我們對其前景的看好程度遠高於硬件。“他特別列舉了幾家被視為優質的企業，包括微軟、ServiceNow、甲骨文公司以及賽富時公司，其中後兩家企業將在未來幾周發佈財報。

Bersey指出，作為數字化產品，軟件無需實體運輸且不受關税重大影響。“與此同時，我們發現關税政策公佈後市場出現無差別拋售，這意味着部分優質標的已顯現投資價值。“他補充道。

軟件企業指數今年累計上漲近5%，而納斯達克100指數同期下跌近1%。費城證券交易所半導體指數下滑4%，硬件類股指數則下跌近13%。

行業亮點中，微軟在公佈超預期的財報後創下兩年多來最大單週漲幅，其AI產品需求強勁，雲計算業務亦給出積極展望。該股自4月低點已反彈超25%，此番上漲使其市值超越蘋果，重登全球市值榜首。

另一方面，ServiceNow股價創下十多年來最大漲幅，因其財報顯示強勁需求趨勢及積極前景。該公司隨後舉辦廣受好評的活動，宣佈其核心AI軟件產品將在明年實現10億美元年度合約業務。Datadog公司與Twilio公司的財報同樣獲得市場熱烈反響。

部分企業表現令人失望，如Atlassian公司給出謹慎展望。此外，Palantir科技公司上週上調預測，將AI需求形容為"貪婪的旋風”。雖然財報後股價下跌，但該股仍以年內57%漲幅位居前列，其估值被普遍認為處於高位。

增長前景

龍頭企業交出亮眼成績單，促使華爾街分析師對該板塊更加樂觀。據彭博行業研究數據，軟件公司今年盈利預計增長13%，較一個月前預測的11.6%有所提升。收入預期增速達10.6%，該估值近幾周也持續上調。

儘管半導體公司今年預計將比軟件行業展現出更快的增長，但對該行業盈利的預期已呈下降趨勢。

關税一直是造成不確定性的核心原因。在中美最新聲明發布前，蘋果公司表示關税將為本季度增加9億美元成本，亞馬遜警告稱關税影響消費者支出將導致經濟環境更加嚴峻，而高通和Arm的預測均低於預期，凸顯了市場對其增長潛力的擔憂。相關消息顯示，芯片製造商超微半導體公司表示對華銷售限制將導致今年損失15億美元收入。

賓州互惠資產管理公司投資組合經理喬治·西波洛尼認為，科技投資者需關注兩個"籃子”：受關税衝擊的企業和不受影響的企業。

“若考慮關税籃子中的股票必須精挑細選，這些股票若獲關税利好可能有更大上漲空間，但反之風險也更高，“他補充道，亞馬遜和蘋果"在不利環境下已竭盡全力”，但股價尚未跌至值得冒險的誘人水平。

“另一方面，非關税投資組合目前非常容易持有，只要宏觀環境仍不確定，其表現就應優於大市，”他表示，“當前這個投資組合中充斥着軟件類資產。”

今日科技圖表

亞洲市場佔據Meta全球用户賬户主導地位

數據來源：Kepios

注：各服務全球用户賬户佔比

試圖對TikTok、Instagram和Snapchat實施最嚴格監管的新法規，並非源自華盛頓或布魯塞爾，而是來自堪培拉、雅加達和吉隆坡等首都城市。專業分析網絡行為的數字諮詢公司Kepios數據顯示，對Meta而言，東南亞和南亞國家在Instagram和Facebook全球用户賬户中佔比顯著，且這些地區用户羣體更為年輕化。

科技頭條速覽

  • 軟銀集團公佈季度利潤激增124%，得益於人工智能需求韌性支撐初創企業估值及芯片部門銷售，為其激進的數據中心投資計劃注入強心針。
  • 三星電子週一發佈纖薄版Galaxy S25 Edge智能手機，由此拉開今年預計將面世的多款超薄機型發佈浪潮。
  • 美團計劃斥資10億美元將外賣服務拓展至巴西，這家中國互聯網巨頭繼進軍中東後，正加速其全球化擴張步伐。

週二財報預告

  • 盤後財報：
    • SoundThinking公司（SSTI US）
  • 其他財報：
    • 硅谷實驗室公司（SLAB US）
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