美國股市盈利勢頭轉正 關税放寬提振市場——彭博社

紐約證券交易所交易大廳內的一名交易員。攝影師：Michael Nagle/Bloomberg困擾美股數月的盈利增長頹勢終於迎來轉機。

花旗集團基於盈利預測上調與下調次數編制的指標六個月來首次轉正，預示着分析師可能很快將調高預期。

滙豐控股策略師Max Kettner團隊指出：“美國週期股的每股收益預期似乎已觸底回升。過去兩週全美企業盈利修正幅度也強勁反彈。美元走弱甚至可能在未來幾周進一步推動盈利預期上調，其力度將超過歐元區等其他地區。”

在經歷對美股能否實現高盈利增長預期的質疑期後，本次財報季的意外向好以及全球貿易緊張局勢的緩和重燃了市場樂觀情緒。自今年初深度求索公司發佈公告後，人工智能熱潮逐漸消退，疊加美國經濟衰退風險上升，此前一直壓制着盈利預期。

但分析師可能過度悲觀，現在不得不追趕修正。彭博行業研究數據顯示，已公佈財報的標普500成分股中77%一季度業績超預期，創下去年二季度以來最高紀錄。同時當季盈利增長達13.1%，遠高於財報季前預期的6.6%。

高盛集團策略師團隊在David Kostin的帶領下，將2025年和2026年的每股收益（EPS）增長預期分別從原先的3%和6%上調至7%。

他們在報告中寫道：“這些預估反映了美國經濟前景改善、關税税率低於我們先前假設，以及優於預期的第一季度財報季表現。我們目前對2025年EPS增長的預估已超過自上而下共識預估的4%，與自下而上共識預估的7%一致。”

摩根士丹利分析報告顯示，在財報季期間，關税問題成為企業最關注的事項，財報電話會議中提及次數創下歷史新高。約30家公司在關税不確定性影響下撤回或暫停業績指引，尤其是汽車、耐用消費品和工業等領域。

英美貿易協定的宣佈以及中美關税的暫時緩和，增強了關税最終將遠低於最初預期的樂觀情緒，這緩解了經濟衰退的擔憂。

過去一個月投資者對全球經濟增長的悲觀情緒普遍減弱。根據美國銀行週二發佈的基金經理調查，目前淨59%的受訪者預計今年經濟將走弱，較上月創紀錄的82%持此觀點的情況顯著改善。Michael Hartnett帶領的團隊寫道：“全球增長情緒的改善對股市形成支撐。”