巴西央行承諾長期維持緊縮貨幣政策 - 彭博社

巴西中央銀行總部位於巴西利亞。攝影師：安德烈薩·安霍萊特/彭博社根據週二公佈的最近一次利率決議會議紀要，巴西央行認為由於通脹預期脱錨，需要更長時間實施緊縮貨幣政策。

由加布裏埃爾·加利波洛領導的委員會表示，高借貸成本正在抑制經濟增長，並將在未來幾個季度持續產生影響。同時，政策制定者警告稱：“在預期脱錨的環境下，需要比通常情況更長時間維持更大程度的貨幣緊縮。”

政策制定者在5月6日至7日政策會議的紀要中寫道：“通脹預期脱錨是所有委員會成員共同擔憂的問題，必須加以控制。“此次會議上他們將基準Selic利率上調了50個基點。他們表示預計緊縮貨幣政策的效果"將在未來幾個季度進一步顯現”。

巴西央行正在收緊政策

政策制定者於5月7日將利率上調50個基點至14.75%

來源：巴西央行，彭博社

XP Inc首席經濟學家卡約·梅加萊表示，會議紀要表明巴西央行希望在接下來的會議上保持Selic利率不變，但這並非強烈承諾。“委員會強調了’貨幣政策行動需要額外謹慎和靈活性’的必要性，這與緊縮週期已經結束或接近結束的情況相符。”

央行官員已將借貸成本提升至14.75%，創下近二十年新高，促使投資者思考其何時會暫停加息。年通脹率仍遠高於3%的目標值。不過，今年消費者價格預估已小幅下調，全球貿易不確定性正引發增長放緩的憂慮。

彭博經濟觀點

“在這份充滿鴿派暗示的文件中，巴西央行的措辭雖未明言，但暗示了委員會內部對通脹風險平衡可能存在分歧。會議紀要強化了我們的觀點：在基準情景下，央行正準備在接下來的政策會議上將利率維持在14.75%——但也指出這一決定可能無法獲得委員會全票支持的風險”

——巴西與阿根廷經濟學家阿德里安娜·杜皮塔

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這個拉美最大經濟體的通脹正承受着勞動力市場強勁、服務需求旺盛以及2024年末雷亞爾大幅貶值滯後效應的多重壓力。

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國家統計局數據顯示，4月消費者價格同比上漲5.53%。央行調查的分析師預計，直至2028年年度通脹都將持續高於目標水平。

不利情景

根據會議紀要，巴西央行官員表示短期消費者價格前景仍不樂觀。政策制定者指出，服務業通脹持續高於實現目標所需的水平，同時食品價格居高不下，可能在中長期影響其他商品價格。

他們寫道：“貨幣政策委員會評估認為，數月來核心通脹指標始終高於與目標達成相符的數值，這印證了通脹正受到需求壓力的判斷。”

與此同時，美國總統特朗普實施的全球貿易關税對巴西經濟的影響尚不確定。委員會成員表示：“現在判斷對國內經濟的影響程度還為時過早。”

財政部長費爾南多·阿達德週一接受當地新聞網站專訪時表示，即便利率處於高位，巴西2025年國內生產總值仍可能實現約2.5%的增長。

由於投資者擔憂這位左翼領導人可能在2026年大選年增加公共支出（進而推高國家債務），央行官員對總統盧拉·達席爾瓦的財政政策保持警惕。

政策制定者在紀要中強調，公共債務的不確定性可能導致經濟中性利率上升。