Arbor Realty（ABR）自2022年以來首次在CLO交易中打包租賃貸款 - 彭博社

Arbor Realty Trust Inc.三年來首次重返證券化市場，計劃將公寓租賃物業擔保貸款打包發行。

知情人士透露，這家商業地產貸款機構即將敲定一筆由摩根大通牽頭、規模超8億美元的債券交易。因涉及敏感信息，這些人士要求匿名。

摩根大通與Arbor均未回應置評請求。

根據Morningstar DBRS週二發佈的債券評級報告，該交易將Arbor旗下多筆浮動利率貸款打包，這些貸款以處於不同建設階段的"建後出租"公寓社區抵押貸款作為擔保。開發商在建設主要用於出租的房產時會使用建後出租貸款。

2022年美聯儲大幅加息後，打包成債務的房地產貸款市場急劇萎縮。自加息週期開始以來，這家上市房地產投資信託基金的股價已下跌超三分之一。但隨着投資者對商業地產信心回升，今年初以來多家公司已成功發行新交易。

知情人士稱，Arbor本次證券化產品將分至少八檔發行，評級從AAA至B-不等，最低評級檔位不會對外出售。預計投資者將在本週結束前鎖定價格。

Arbor Realty是已知採用房地產抵押貸款債券（即不動產抵押貸款證券化）交易的最大公司之一，已發行價值超過100億美元的此類債務。但自2022年以來，由於利率上升導致其許多證券化貸款價值縮水，該公司再未出售過此類債務。

此後，該公司一直致力於縮減其證券化貸款規模，包括從CLO中回購部分貸款。Arbor於3月利用摩根大通提供的11億美元貸款贖回了兩個CLO產品，該公司表示該交易創造了約8000萬美元的額外流動性。

截至3月底，該公司手持現金降至3.09億美元，而2023年底約為9.29億美元。

Arbor最新交易中的建後出租貸款與其通常證券化的過橋貸款（有時稱為"翻修轉售"貸款）略有不同。