市場資深人士稱，美國或需"特拉斯時刻"以削減赤字——彭博社

11月大選結束後，債券市場上很少有人比Stephen Jen更看好唐納德·特朗普總統及其DOGE減支團隊能夠控制不斷膨脹的預算赤字。

六個月後，這位執掌Eurizon SLJ Capital的資深市場人士正在撤回這一判斷。事實上，新政府展現出的財政揮霍令他深感失望，甚至開始懷疑美國是否需要一場債券市場崩盤——就像英國首相利茲·特拉斯政府遭遇的那樣——才能迫使其改變政策方向。

“我並未完全放棄希望，“Jen表示，“但必須承認我們似乎正走向錯誤的方向，我擔心可能發生的後果。或許有必要重演特拉斯事件，讓美國債市推動收益率逼近或突破5%，迫使各方採取正確行動。”

延伸閲讀：特朗普税改方案獲眾議院推進 即將進入全院表決

特拉斯在2022年底下台，源於其試圖在未相應削減開支的情況下強行通過大規模減税方案。投資者用腳投票，拋售英國長期國債導致收益率在數日內飆升逾150個基點。特朗普雖多次表態要通過控制支出來削減赤字，但DOGE迄今實施的有限削減與新一批減税方案可能造成的收入損失相比微不足道——該方案正由行政當局與國會協商推進。

“我在想，政界人士和普通民眾是否難以想象一個債務和赤字高得多的世界——並會採取措施防止這種災難發生，”任永力在電話採訪中表示，“或者，他們可能需要看到債券市場崩潰的證據才會採取行動。”

以任何標準衡量，美國的赤字如今都已經很大。過去兩年，美國赤字超過國內生產總值的6%，這是經濟衰退或世界大戰之外異常高的負擔。2024財年這一比例為6.4%，而2023年為6.2%。

美國長期國債收益率已經在上升，隨着減税計劃加劇了投資者對美國債務激增的擔憂，10年期國債收益率再次逼近5%。特朗普標誌性的經濟方案正在眾議院推進。共和黨議員希望在7月初之前獲得批准並提交特朗普簽署。

負責任聯邦預算委員會週三估計，眾議院的法案將使美國債務負擔增加至少3.3萬億美元，到2034年將年度赤字推高至GDP的7%以上。

任永力警告美國可能出現“利茲·特拉斯時刻”

任永力在麻省理工學院攻讀經濟學博士學位期間，曾師從諾貝爾獎得主保羅·克魯格曼和已故經濟學家魯迪格·多恩布什，他在摩根士丹利憑藉從全球貿易失衡到主權財富基金增長等宏觀問題的研究而嶄露頭角。他此前還曾在國際貨幣基金組織工作。

在週二與喬安娜·弗雷爾共同發佈的研究報告中，他仍詳細闡述了DOGE可能實現的大規模削減——最終或許高達5000億美元——而提高關税帶來的進口税可能再增加3000億美元。但報告指出，這仍將留下1.2萬億美元的赤字缺口，只有通過削減開支才能解決。

“僅僅警告人們這種情況可能發生並採取措施避免是不夠的，“詹在採訪中表示。“他們需要受到懲罰。”