羅馬尼亞選舉為債券投資者帶來垃圾級風險——彭博社
Peter Laca, Andra Timu
布加勒斯特總統候選人的競選海報。攝影師：安德烈·蓬戈夫斯基/彭博社數月政治動盪後，投資者將羅馬尼亞歐元債券視同垃圾級債券處理，而本週末的總統選舉又給該國貨幣及本幣債務帶來了新的風險。
極右翼候選人喬治·西米翁首輪勝出引發總理辭職，導致債券和股票資金外流，並將本幣匯率推至歷史新低。民調顯示本週日決勝輪中，這個1900萬人口的黑海國家將在極右翼候選人與首都中間派市長之間做出選擇，選情預計十分膠着。
本週羅馬尼亞國債已收復部分失地，央行通過干預措施及調整管理浮動區間至較低水平使列伊匯率企穩。但若新總統與當前執政黨爆發直接衝突，或國家財政改革拖延危及歐盟資金撥付，拋售壓力可能再度加劇。
美國銀行經濟學家梅·杜安在報告中指出：“政府即將更迭意味着政治不確定性上升，財政整頓路徑風險加大。這可能導致歐盟在6-7月間開始考慮暫停撥付歐盟資金。”
列伊計價的債務最容易受到潛在貶值影響。這些債券存在央行可能允許貨幣進一步貶值以緩解經常賬户壓力、保護硬通貨儲備的風險。彭博智庫分析師Sergei Voloboev指出，衍生品價格預示年底前匯率可能再跌4.2%。
“如此幅度的貶值將是2007-08年以來最大，在沒有經濟衰退的情況下實屬異常，但考慮到宏觀經濟失衡的規模，這種情況並非不可能，“他表示，“選舉後財政調整可能會推進以防止外匯儲備流失，但可能的進一步延遲需要保持謹慎。”
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當局試圖緩解投資者的擔憂，代理財政部長Barna Tanczos表示預算趨勢改善可能有助於該國實現將財政赤字削減至經濟產出7%的目標。然而，標普全球評級暗示，如果政治動盪削弱其控制財政赤字的能力，該國可能面臨失去投資級評級的風險。
羅馬尼亞的國際債務已經反映了潛在的降級風險，其歐元債券的交易水平與土耳其等垃圾級信用評分的國家相似。
儘管如此，在這樣的利差下，羅馬尼亞的國內外債務仍然吸引着市場參與者。
RBC BlueBay投資組合經理Sheraz Hussain仍持有羅馬尼亞外幣債券，並預計包括西米恩領導的政黨在內的所有主要政黨都將遵守歐盟強制削減赤字的程序。
“但如果西米恩成功當選總統，他需要迅速贏得市場信心，“Hussain表示。
與此同時，羅馬尼亞經濟已受到政治不確定性的衝擊，週四公佈數據顯示今年前三個月季度增長為零。0.2%的同比GDP增速也大幅低於預期。
財政部趁本週企穩的市場行情發售了以列伊和歐元計價的短期國債。此前民調顯示西米恩與布加勒斯特市長尼庫索爾·丹在週日選舉中勢均力敵，市場壓力暫得緩解。
“選情依然膠着，因此若丹贏得總統選舉，列伊和羅馬尼亞資產出現釋然性上漲是完全合理的，“In Touch Capital Markets策略師Piotr Matys表示，“但除非羅馬尼亞立法者開始解決財政困境，否則這種漲勢可能較快消退。”