鮑威爾暗示2020年美聯儲政策框架措辭或將調整——彭博社

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾表示，政策制定者正在考慮對貨幣政策決策指導框架的關鍵部分進行調整，包括如何評估美國就業缺口問題以及通脹目標的實現方式。

鮑威爾在週四為美聯儲貨幣政策框架研究會議準備的講話中指出：“官員們已表示認為有必要重新審視關於就業缺口的表述。在上週的會議上，我們對平均通脹目標制也達成了類似共識。”

鮑威爾承認，現行框架是在利率和通脹持續低迷時期設計的。

“我們將確保新的共識聲明能夠適應各種經濟環境和發展變化。“他補充道。

今年美聯儲官員開始對央行實施貨幣政策的長期戰略（即框架）及其溝通工具進行定期評估。這一框架為聯邦公開市場委員會的利率決策提供指導，幫助他們實現國會賦予的穩定物價和最大化就業的雙重使命。美聯儲當前的通脹目標設定為2%。

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在2020年完成的上次評估後，美聯儲採用了新框架，即在通脹持續低於2%的時期結束後，允許通脹率"適度超過2%“維持"一段時間”——這種策略被稱為靈活的平均通脹目標制。

此後批評人士指出，新框架過度迎合了當時低利率、低通脹的環境，在新冠疫情爆發後已不適用。

鮑威爾表示，2020年考量的關鍵因素是將美國民眾對通脹的長期預期維持在接近2%的水平。

“錨定預期對我們的所有決策至關重要，如今我們依然堅定致力於實現2%的目標，“他説道。

但他同時指出，自2020年以來經濟環境已發生重大變化，本次框架評估將反映政策制定者對這些變化的研判。

鮑威爾稱，政策制定者受制於所謂"零利率下限”（即當利率已處於低位時，決策者在需要支撐經濟時缺乏降息空間）的情況"已非常態”。但他補充道，“讓新框架繼續防範這種風險仍是審慎之舉。”

就業缺口

2020年的框架評估還調整了央行的就業目標，轉向關注所謂"就業缺口”——即失業率過高的時期。此前美聯儲對失業率過高或過低的情況同等重視。

這一改變實質上弱化了美聯儲的慣常做法——即通過先發制人地加息來給勞動力市場降温，在通脹壓力顯現前未雨綢繆。

鮑威爾週四強調，這項調整並不意味着承諾永遠放棄預防性政策行動，或在職位空缺遠超可用勞動力時對就業市場緊張視而不見。

“這表明，除非委員會認為若不加以控制，勞動力市場表面上的緊張會導致不受歡迎的通脹壓力，否則僅憑勞動力市場明顯緊張不足以觸發政策回應，”他表示。

一些美聯儲觀察人士將這一變化視為央行在應對疫情後通脹時加息滯後的原因，認為官員們過度關注就業目標。到2022年初美聯儲開始積極加息時，通脹已經接近大約40年來的最高水平。

鮑威爾反駁了框架導致應對滯後的觀點。相反，他指出了官員們當時的判斷——後來被證明是錯誤的——即疫情引發的通脹將是暫時的。

鮑威爾表示，央行計劃在夏季結束前完成當前的框架審查。