絕對e Ibiuna在基金創紀錄月份中利用利息工作 - 彭博社

聖保羅金融中心法利亞利馬大道的騎行者攝影師：Victor Moriyama/彭博社多市場基金管理者認為巴西及海外利率仍有下行空間，這一押注使該類別基金創下有記錄以來最佳月度回報。

由巴西資本市場協會Anbima編制的IHFA對沖基金指數上月上漲4%，創下自2007年底數據監測以來的最佳表現。同期CDI基準利率僅上升1.1%——這是自2024年11月以來本地多市場基金首次跑贏基準。

Absolute Investimentos、Ibiuna Investimentos和Legacy Capital等主要多市場基金管理公司在獲得超3%費後收益後，仍保持利率下行押注。這些基金通過準確預測國內外利率因關税威脅全球經濟增速而走低獲利。巴西2029年1月到期的DI期貨利率同期下跌1.2個百分點。

Kapitalo Investimentos和Vinland Capital也在佈局國內利率市場，預期巴西將迎來新一輪降息。

巴伊亞資產固定收益及多市場合夥人Thiago Mendez表示，本土基金將關税解讀為經濟增長放緩信號，通過押注"多地區利率下行"獲利。該公司當前持有巴西實際利率曲線扁平化頭寸，在長期實際利率下降的同時，押注美國利率走低。

除了Ace Capital外，押注美元走弱也推動了Bahia Asset的表現。

“我們更傾向於買入歐洲股票，因為我們認為中期趨勢是全球對美國資產的集中度將下降。我們認為歐洲股票的多頭頭寸具有差異化優勢。同時我們仍然非常喜歡美元的空頭頭寸。”Absolute的聯合創始人兼投資總監Fabiano Rios表示，該公司管理着超過300億雷亞爾的資產。

以下是投資組合經理在其月度報告中所述：

Absolute Investimentos

該基金管理公司押注美元兑歐元、加元、澳元和日元將下跌。同時也看好歐洲和新興市場股市。

• Absolute Vertex FIC +4.4%

Ace Capital

Ace持有從多個國家（該公司未具體指明）的降息中受益的頭寸。

• Ace Capital FIC FIM +3.1%
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Adam Capital

鑑於IPCA預計將升至6%以上且經濟需求具有韌性，今年巴西沒有理由預期會降息。

• Adam Macro II FIC +4.7%
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巴伊亞資產管理

巴伊亞資產押注美元對日元走弱。

• 巴伊亞AM馬勞FIC +3.2%
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熱那亞資本

熱那亞表示，只有通脹顯著惡化才會促使央行進一步提高基準利率。

• 熱那亞資本雷達FIC FIM +3.4%
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伊比烏納投資

該基金押注美元對歐元和日元走弱。同時佈局發達經濟體和新興經濟體利率下行，但未提供更多細節。

• 伊比烏納對沖STH FIC +3.5%
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卡皮塔洛投資

卡皮塔洛開始在墨西哥利率市場建立戰術頭寸，同時維持對巴西實際利率和名義利率的押注。該機構削減了做空雷亞爾和人民幣的頭寸。

• 卡皮塔洛卡帕FIN +1.7%
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傳承資本

該基金因預期美國經濟放緩及投資者尋求非美元計價資產，押注美元對一籃子貨幣走弱。

• 傳統資本FIC +3.2%
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綠色資產

綠色資產在維持看漲黃金價格的同時增加了加密貨幣配置。繼續對巴西股市保持流動性空頭，並建立從全球股市下跌中獲利的頭寸。

• 綠色FIC FIM基金 +1.8%
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維京蘭資本

維京蘭資本押注雷亞爾波動性降低，同時持有本地利率多頭頭寸。

• 維京蘭宏觀增強FIC FIM +4.6%
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