墨西哥央行連續第三次降息 經濟增速下滑——彭博社

墨西哥城，墨西哥中央銀行。

攝影師：Mayolo Lopez Gutierrez/彭博社墨西哥央行週四將借貸成本下調0.5個百分點，此前該國經濟勉強避免陷入衰退，且通脹率仍處於目標區間內。

該銀行（簡稱Banxico）一致投票決定將關鍵利率下調至8.5%，與彭博社調查的所有30位經濟學家的預期一致。連續七次降息，包括連續三次0.5個百分點的降息，已將基準利率下調了2.5個百分點。

由行長Victoria Rodriguez領導的董事會成員對拉丁美洲第二大經濟體的放緩越來越擔憂，該國剛剛開始感受到唐納德·特朗普關税政策的全面影響。美國是墨西哥最大的貿易伙伴，購買了其南部鄰國約80%的出口產品。

墨西哥央行保持貨幣政策寬鬆週期步伐

在四次25個基點的降息後，連續第三次降息0.5個百分點至8.5%

來源：國家統計局、央行、彭博社

“董事會預計，可以繼續校準貨幣政策立場，並考慮以類似幅度進行調整，”政策制定者在隨附的聲明中寫道。

今年初，經濟勉強避免了技術性衰退，第一季度實現0.2%的增長，而2024年最後三個月曾收縮0.6%。多數經濟學家將技術性衰退定義為連續兩個季度的經濟收縮。對美出口激增助推了一季度的微幅增長，因許多企業趕在關税生效前提前下單。

央行成員在聲明中指出，一季度疲弱數據後，不確定性和貿易緊張局勢是經濟的下行風險。他們修正了通脹預期，預測今年二季度整體通脹率同比漲幅為3.9%，而非此前預估的3.5%。4月數據顯示通脹出現回升。

“儘管政策行動本身已被廣泛預期，但前瞻指引仍是決策關鍵焦點。墨西哥央行在上調短期通脹預期後仍維持指引不變，表明委員會仍傾向於在6月至少再降息50個基點，“法國巴黎銀行墨西哥經濟學家帕梅拉·迪亞茲·盧貝表示。

上週，副行長喬納森·希思表示墨西哥央行有繼續降息的空間，他指出"停滯的經濟體"減輕了通脹壓力，“可能陷入温和衰退或至少經歷一段停滯期”。

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墨西哥央行在季度報告中將其2025年GDP預期增速下調一半至0.6%，而花旗最新分析師調查顯示2025年經濟增長預期僅為0.1%——較2月份的1%大幅下降。

BBVA墨西哥分行策略師Miguel Iturribarria在研究報告中指出：“央行管委會在為維持當前降息節奏留有餘地的同時，重申貨幣政策仍需保持限制性立場。我們認為墨西哥央行將繼續下調基準利率，預計年底前有降至7.5%以下的空間。”

利率決議公佈後，墨西哥比索延續日內跌勢，當地時間下午1:30匯率約為19.51比索兑1美元。

風險平衡

儘管墨西哥央行僅在季度報告中發佈增長預測，但內部可能更頻繁更新評估以支持決策。據知情人士透露，央行很可能已下調今年0.6%的增長預期。分析師預計5月28日下次報告發布時，央行增長預測將接近前次報告下限值-0.2%。

特朗普反覆無常的貿易威脅導致墨西哥出口行業劇烈震盪，企業為規避關税搶在政策實施前跨境運輸貨物，這為第一季度經濟增長帶來暫時性提振。

美國總統已對北美自貿協定未覆蓋商品加徵關税，同時對鋼鐵、鋁材及非美國製造的汽車零部件徵收特別關税。

墨西哥央行（Banxico）已對所有徵税方案進行了全面評估，尤其是考慮到美國經濟活動放緩可能拖累墨西哥經濟的情況，希思表示。

儘管存在經濟放緩的擔憂，政策制定者仍致力於將通脹率控制在3%的目標附近，允許上下浮動一個百分點的波動範圍。

四月份通脹加速超出預期，年率升至3.93%，高於彭博調查經濟學家預測的3.9%中值，也較三月份的3.8%有所上升。剔除食品和燃料等波動性項目的核心通脹率同樣達到3.93%，較前一個月的3.64%有所增加。

法國外貿銀行美洲區首席經濟學家貝尼託·伯貝爾在利率決議前指出，墨西哥央行決定降息50個基點是基於宏觀經濟前景的考量，一季度GDP數據顯示製造業、建築業以及服務業和零售業表現疲軟。

“四月份通脹率雖高於預期，但超出幅度不大。此外，墨西哥比索保持穩定主要得益於美元走弱，“伯貝爾補充道。