亞洲交易員因貿易緊張局勢緩和而減少降息押注——彭博社

隨着美中貿易摩擦出現緩和跡象，市場正重新定價新興亞洲出口依賴型經濟體央行激進的寬鬆政策預期。

目前利率互換交易員預計泰國央行未來三個月將降息9個基點，而4月底時的預期為近20個基點。馬來西亞和韓國的貨幣寬鬆預期也有所減弱。

相比之下，印度、菲律賓等以內需為主導的經濟體，其央行維持寬鬆政策的前景基本未受影響。

市場預期的轉變反映出一種樂觀情緒，即全球前兩大經濟體間最新的關税休戰可能降低部分亞洲國家通過大幅降息來刺激增長的必要性。不過若未來美中談判陷入僵局，或特朗普總統重演撕毀協議的戲碼，市場情緒可能迅速逆轉。

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馬來亞銀行證券固定收益研究主管温森·馮表示：“美中貿易關係是區域市場的關鍵情緒錨點。“雖然潛在的美中貿易協議將提振該地區，但這並不意味着亞洲經濟體將一帆風順，它們仍需各自與美國進行談判。”

與泰國類似，馬來西亞林吉特互換合約目前反映出未來三個月將有9個基點的貨幣寬鬆，而在5月8日該國央行維持利率不變之前，這一數字曾高達13個基點。在韓國，韓元互換合約預計同期將有11個基點的降息，而4月底時為14個基點。

相比之下，中美緊張局勢的緩和並未對該地區出口依賴度較低的國家產生類似影響。菲律賓比索的隔夜指數互換顯示，未來三個月將有4個基點的寬鬆，而4月底時的預測是維持現狀。

在印度，盧比互換合約反映出同期將有26個基點的政策寬鬆，高於上月底的24個基點。

根據世界銀行的數據，2023年馬來西亞的貿易額佔國內生產總值的比例為132%，其次是泰國為129%，韓國為88%。印度的比例為46%。

儘管最新的中美關税休戰為亞洲提供了更廣泛的緩解，但該地區國家與華盛頓之間的雙邊貿易談判結果將對塑造其未來貨幣政策方向起到決定性作用。

華僑銀行經濟學家拉瓦尼亞·文卡塔斯瓦蘭表示：“對這些經濟體的真正考驗將是它們能在多大程度上與美國談判降低互惠關税，以及美國對半導體和製藥等特定行業關税調查的結果。”