Z世代“情緒消費”推動中國股市相關板塊上漲——彭博社

泡泡瑪特全球旗艦店上海門店攝影：VCG/Getty Images中國試圖抵消關税影響的努力正獲得Z世代的助力——這個羣體正豪擲千金購買從潮玩到奶茶的一切商品。

中國最年輕的消費羣體正掀起被分析師稱為"情緒性消費"的購物熱潮，與當前整體經濟低迷形成鮮明對比。泡泡瑪特、老鋪黃金、蜜雪冰城等Z世代青睞的企業營收激增，推動其股價飆升。

這股消費熱潮為世界第二大經濟體帶來一線希望。在中美貿易緊張持續威脅出口導向型增長模式的背景下（儘管近期出現緩和跡象），北京正將擴大消費、刺激內需作為經濟轉型的重中之重。

這些市場動態也凸顯出中國股市為投資者帶來的巨大收益，儘管近期中美關税反制措施導致拋壓加劇。

全球兩大經濟體之間的關税休戰本應為中國更廣泛的市場反彈鋪路，但聚焦Z世代的消費股早已一騎絕塵。

熱衷於愛好

中國Z世代的消費呈現出兩極分化的現象。這個超過2.5億人的消費大軍，通常被定義為1995年至2010年間出生的人羣，他們在奶茶或方便麪等日常消費品上精打細算，卻願意為興趣愛好一擲千金——花費數百甚至數千美元購買玩具、明星周邊和潮流珠寶。

這些消費者與美國的Z世代同齡人並無太大差異：他們都是高度依賴互聯網的羣體，飲酒量比父輩更少，熱衷尋找促銷商品，購房意願低迷，卻對父輩難以理解的小眾品牌和愛好揮金如土。

“新世代消費者更注重自我取悦，願意為興趣愛好投入，對價格敏感度較低，消費行為更注重情感聯結或感官享受。“深圳JM投資管理公司基金經理李守強分析道，“基本上，只要是老一輩認為 frivolous（ frivolous ）的東西，他們都願意買單。”

顧客在上海老鋪黃金門店前排隊的場景攝影：CFoto/Future Publishing/Getty Images26歲的電商從業者劉美萱就是典型案例：她既會使用優惠券購買霸王茶姬的平價飲品，又坦言在韓國明星小卡收藏上花費了約9600美元。

僅靠Z世代的消費支出不足以扭轉中國經濟，後者仍在從多年的房地產危機中復甦，同時應對通縮壓力及關税影響。儘管中美兩大經濟體已同意暫時降低關税，但這一緩和舉措對避免中國製造商受衝擊而言為時已晚，且持久協議遠未得到保障。

Z世代獨特的消費習慣也意味着投資者難以提前鎖定贏家，最終受益的往往是出人意料的企業羣體。泡泡瑪特和布魯可生產潮流玩具，蜜雪冰城與古茗控股主打茶飲品類，而憑藉傳統中式設計在社交媒體爆火的老鋪黃金，已成為Z世代追捧的硬通貨。

但相關股票為投資者帶來的潛在收益令人矚目。上述五隻個股年內漲幅均超100%。毛戈平化妝品公司創始人作為明星化妝師精準捕捉Z世代審美，其股價累計上漲近80%；上週登陸港交所的茶飲品牌茶顏悦色母公司，上市首周漲幅已達13%。

“這些企業顯然深刻洞察市場環境並順應趨勢，而這種趨勢很可能持續存在，“上海中國市場研究公司China Skinny董事總經理馬克·坦納表示。