德魯肯米勒家族辦公室為何減持阿根廷ETF（ARGT）持倉 - 彭博社

杜肯家族辦公室有限責任公司董事長、首席執行官兼創始人斯坦·德魯肯米勒在美國紐約接受彭博電視台採訪時的畫面。

攝影師：邁克爾·納格爾/彭博社歡迎閲讀《ETF情報》週刊，本刊專注於規模達14萬億美元的全球ETF行業。我是彭博新聞社記者兼主持人**凱蒂·格里菲爾德。

減持籌碼

又到13F文件披露季，這份略顯滯後的報告仍為我們觀察對沖基金等投資者上季度動向提供了有趣視角。這一次，億萬富翁斯坦利·德魯肯米勒的投資公司因削減對阿根廷市場的成功押注而引發關注。

據彭博社記者維尼修斯·安德拉德和凱文·西莫奇報道，監管文件顯示，截至3月31日的三個月內，杜肯家族辦公室減持了逾10萬股規模12億美元的Global X MSCI阿根廷ETF（代碼ARGT）。儘管該公司仍是該基金主要持有者之一，但減持比例達19%。

雖然杜肯減持ARGT頭寸的原因尚不明確，但值得注意的是，自2024年初建倉以來該持倉已帶來豐厚回報。該ETF總回報率自2024年初以來累計上漲近84%，同期先鋒富時新興市場ETF回報率僅為20%。

阿根廷ETF因米萊緊縮計劃而上漲

該基金漲幅超200%，表現優於最大新興市場股票ETF

來源：彭博社

這一優異表現歸因於哈維爾·米萊總統推行的緊縮政策使經濟在嚴重衰退後復甦。通脹因此降温，國際貨幣基金組織也向阿根廷提供了更多資金，使米萊得以取消外匯市場管制。

在此輪上漲後，家族辦公室選擇鎖定部分利潤並非沒有道理，尤其是在今年晚些時候米萊面臨中期選舉考驗之前。下季度敬請關注！

審判日

許多股票和債券基金經理的職業生涯都取決於晨星公司的評級。如今，那些管理私募資產基金的經理也將面臨評判。

該公司上週宣佈，將把其"晨星評級"體系引入快速發展的半流動性基金市場，這類基金可持有私募信貸、股權、房地產和基礎設施資產（彭博社Silla Brush報道）。評級預計將於第三季度啓動。

私募資產熱潮

市場對間隔基金興趣激增，形成約千億美元規模

來源：晨星2003年1月至2025年4月數據。數據覆蓋約140家報告資產數據的間隔基金中的100家。

將評級體系應用於流動性較低的私募資產基金，反映了投資界的時代特徵。晨星首席執行官庫納爾·卡普爾上週五接受彭博電視採訪時表示，自他近三十年前加入公司以來，公開市場與私募投資的界限已顯著模糊。

隨着更多這類混合型產品面市，晨星擴大評估範圍是自然演進，他表示：

我們已開始看到半流動性產品的興起——在美國可能是間隔基金，在歐洲可能是類似LTAF的產品。現實情況是這些產品正獲得投資者大量關注，尤其在美國。隨着它們在投資組合中佔比提升，還有誰比晨星更適合幫助投資者理解其意義並指導配置策略？

據晨星統計，目前約有500只半流動性基金，這類產品允許投資者按季度、月度或半年度等指定週期贖回，而非每日開放。

其他要聞

在11萬億美元的美國ETF行業，股票型產品重新成為市場焦點。

就在半導體板塊迎來數月最強勁單日反彈前夕，ETF投資者上週撤出了對該行業的看漲押注，此時華爾街歡呼中美貿易休戰。

台灣金融監管機構正調查20家金融機構推銷ETF產品的員工激勵措施。

深度聚焦

在本週彭博電視《ETF IQ》的深度訪談中，天橋資本創始人安東尼·斯卡拉穆奇做客節目探討規模1.05億美元的首信託天橋加密行業與數字經濟ETF（CRPT）。該基金投資於參與數字資產生態的上市公司股票，戰略公司、Coinbase和銀河數字等位列其重倉股。

CRPT於2021年9月推出，遠早於現貨比特幣ETF在美國上市——斯卡拉穆奇表示，其理念是CRPT將為無法實際購買比特幣的投資者提供某種形式的敞口。然而，在他看來，美國上市的現貨比特幣產品的推出並不會使CRPT的用途失效：

我認為，目前仍有一些客户，尤其是這些大型經紀公司的客户，至今仍難以獲得比特幣的批准。因此，CRPT是一個很好的替代品。如果你想投資比特幣，當然可以直接購買比特幣。如果你可以購買比特幣股票——比如富達、Galaxy-Invesco或貝萊德的產品——我當然會推薦。但如果你無法做到這一點，又想獲得一些生態系統的敞口，並希望投資於生態系統內的優秀公司，我認為我們的產品是最佳選擇。

自推出以來，CRPT已積累了1.05億美元的資金，年費率為0.85%。

下週《ETF IQ》節目預告

貝萊德的克里斯蒂·阿庫利安和Tradr ETF的馬特·馬爾凱維奇將做客彭博電視台的《ETF IQ》節目。我們每週一中午直播。請在彭博電視台的《ETF IQ》節目、彭博終端TV <GO>或YouTube上觀看。